福耀玻璃2020年賺了26億元 今年業(yè)務(wù)將復(fù)蘇

　　3月29日晚間，福耀玻璃（600660）披露年報顯示，公司在過去一年間實現(xiàn)營業(yè)收入199.07億元，同比下降5.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26億元，比上年同期減少10.27%。

　　至于下滑的原因，福耀玻璃給出的解釋是，2020年，疫情對全球經(jīng)濟帶來嚴重沖擊，全球經(jīng)濟、貿(mào)易和投資等遭遇重挫，全球經(jīng)濟增速大幅下滑，全球地緣政治局勢進一步緊張，各國量化寬松的貨幣措施又加劇了金融風險，全球經(jīng)濟困難重重。

　　Q4營收創(chuàng)歷史最高，資本市場持續(xù)看好

　　2020 年，受國內(nèi)外新冠肺炎疫情的輪番沖擊，全球汽車市場出現(xiàn)持續(xù)深度調(diào)整。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，國內(nèi)汽車市場逐步回暖，結(jié)束連續(xù)多月下滑，特別是 2020 年下半年以來，受益于宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升以及地方政府促進汽車消費的政策利好，國內(nèi)汽車市場出現(xiàn)快速反彈。

　　根據(jù)世界汽車組織(OICA)統(tǒng)計，2020年全球汽車產(chǎn)量為7762.2萬輛，同比下降15.8%，其中，中國汽車產(chǎn)量為2522.5萬輛，同比下降2.0%，除中國外，全球其他國家汽車產(chǎn)量同比下降21.1%。

　　正基于此，福耀玻璃運營狀況自2020年第三季度出現(xiàn)拐點，第四季度實現(xiàn)營收61.3 億元，同比增長12.07%，環(huán)比上一季度增長8.4%，也創(chuàng)下公司有史以來單季最高營收；當季毛利率為42.79%，同比增加5.23個百分點，環(huán)比繼續(xù)增長1.43個百分點，可見公司盈利能力持續(xù)改善；實現(xiàn)歸母凈利潤8.78億元，凈利率14.32%，同比上一年度第四季度上升4.23個百分點，環(huán)比同年第三季度上升0.9個百分點。

　　受此影響，財報發(fā)布后次日截至收盤，其A股（600660）盤中漲停，報46.9元；H股當日股價上漲9.88%，報46.15元。

　　海外業(yè)務(wù)營收縮減，2021年有望強勢復(fù)蘇

　　2019年，一部名為《美國工廠》紀錄片的熱播，讓眾人看到了福耀玻璃布局全球背后的艱辛，也正是這一年，隨美國工廠產(chǎn)能持續(xù)爬坡，福耀玻璃海外業(yè)務(wù)營收達102.9億元，同比激增22.6%，占比較上一年度增長7個百分點至48.8%。

　　這是福耀玻璃海外業(yè)務(wù)營收占比最為接近50%的一年。按照福耀玻璃此后的規(guī)劃，2020年將是其海外業(yè)務(wù)進一步拓展關(guān)鍵年份。只是，誰也不曾想到，2020年的開局便給所有人潑了盆冷水。

　　2020年一季度中，受疫情影響，除俄羅斯工廠尚正常生產(chǎn)外，福耀玻璃美國及歐洲工廠基于訂單情況，僅保留小規(guī)模生產(chǎn)。更早些的時候，曹德旺便公開表示，福耀玻璃原本每個月全球有幾十億營業(yè)額，正常情況下利潤可達4億，現(xiàn)在卻不及2億。也就是說，福耀玻璃當時每月利潤損失都在1.5億元左右。

　　盡管福耀玻璃很快在國內(nèi)外生產(chǎn)一切恢復(fù)如常，但按照其最新財報顯示，2020年海外業(yè)務(wù)營收共計89.8億元，較上一年下滑11.84%，占公司總業(yè)務(wù)的45.73%，較上一年度收窄3.05個百分點。海外業(yè)務(wù)毛利率為31.32%，較上年同比減少6.84個百分點。

　　這其中，據(jù)財報顯示，福耀玻璃美國有限公司在過去一年間實現(xiàn)營收32.5億元，較上一年同期下滑16.72%；凈利潤僅為289.02億元，較2019年同期驟減97.02%。作為福耀玻璃為拓展業(yè)務(wù)邊界，進軍鋁亮飾條行業(yè)所收購的德國 FYSAM公司則在2020年全年虧損2.8億元，相比2019 年 2.9 億虧損小幅縮減。

　　而若剔除美國及歐洲疫情影響，以上兩家公司表現(xiàn)仍可圈可點。這意味著，隨著歐美市場逐漸復(fù)蘇，疫情趨向穩(wěn)定，疊加德國FYSAM進入運營穩(wěn)定期，減少虧損，甚至是扭虧為盈，福耀玻璃2021年海外業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　天幕+HUD，汽車玻璃或迎二次成長

　　從目前來看，無論是國內(nèi)還是全球，汽車玻璃市場都呈現(xiàn)出寡頭壟斷的局面。根據(jù)公司公告，2020年福耀玻璃在國內(nèi)市場占有率已經(jīng)超過65%。旭硝子、圣戈班、信義玻璃、板硝子、上海耀皮共同約占30%。也正是如此，福耀玻璃選擇邁向全球市場，吸納更多的全球市場份額。

　　從業(yè)務(wù)端來看，福耀玻璃2020年主營業(yè)務(wù)汽車玻璃的營收同比下跌5.36%至179.42億元，毛利率下降0.06個百分點至34.47%；浮法玻璃營收則同比下降4.2%至34.9億元，毛利率卻增加了3.51個百分點，再次回歸增長趨勢。

　　受益于浮法玻璃毛利率的持續(xù)攀升，福耀玻璃2020年整體毛利率達39.51%，較上一年度增加2.05個百分點。

　　事實上，特斯拉 Model 3全玻璃天幕車頂設(shè)計正引領(lǐng)汽車設(shè)計的改變。玻璃不再只是單純的玻璃，它正成為智能化汽車的外觀“窗口”，即將開啟新一輪革命。而對于未來的汽車玻璃行業(yè)將普及“全玻璃天幕車頂”、HUD前擋風玻璃及其他多功能性的汽車玻璃這一趨勢，也受到了不少研究機構(gòu)與券商的普遍看好。

　　國信證券在一份研究報告中認為，一方面汽車玻璃單車面積有50%的提升空間(4m2/車~6m2/車)。另一方面，HUD、智能調(diào)光、5G天線等功能帶來單平方米價值量提升，有2倍~3倍的提升空間(150元/m2~400元/m2)。

　　由此，隨著天幕玻璃、HUD等多功能性汽車玻璃滲透率不斷提升，無疑將進一步提高單車配套價值。

　　福耀玻璃方面，則在原有的研發(fā)基礎(chǔ)上，于2021年同京東方集團在汽車智能調(diào)光玻璃和車窗顯示等領(lǐng)域進行戰(zhàn)略合作；并與北斗星通智聯(lián)科技有限責任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同致力于高精度定位和通信多模智能天線與汽車玻璃的融合，提升公司產(chǎn)品創(chuàng)新性與競爭力。

　　在此背景下，“天幕、隔熱、隔音、抬頭顯示、可調(diào)光、防紫外線、憎水、太陽能、包邊模塊化等高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)提升，占比較上年同期上升2.64個百分點，價值得以體現(xiàn)?！备ＲＡП硎?。

　　面向未來，隨著天幕、抬頭顯示等高附加值汽車玻璃進一步普及，及德國FYSAM公司整合工作穩(wěn)步推進，鋁飾條與汽車玻璃業(yè)務(wù)集成，順應(yīng)客戶智能化、模塊化、集成化的采購趨勢，中長期或助推福耀玻璃迎來二次成長。

　　但展望2021年，福耀玻璃董事長曹德旺認為，“縱觀各界對2021年的經(jīng)濟形勢普遍持樂觀態(tài)度，我們要看到其中潛藏的宏觀層面的風險：信用風險、勞工短缺、生產(chǎn)要素漲價等，而且海外疫情仍未得到有效控制，這些都將成為年度發(fā)展的影響因素?！?/P>