營(yíng)業(yè)利潤(rùn)突破5萬億日元 豐田會(huì)走向何方？

　　在正式上任的第一個(gè)財(cái)年，豐田汽車公司首席執(zhí)行官佐藤恒治（Koji Sato）帶領(lǐng)公司在生產(chǎn)、銷售、營(yíng)收和利潤(rùn)等方面全面取得了創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)。

　　在正式上任的第一個(gè)財(cái)年，豐田汽車公司首席執(zhí)行官佐藤恒治（Koji Sato）帶領(lǐng)公司在生產(chǎn)、銷售、營(yíng)收和利潤(rùn)等方面全面取得了創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)。

　　然而，在豐田汽車取得有史以來最佳業(yè)績(jī)之際，他似乎打算“踩下剎車”。

　　他表示，豐田汽車將從火熱的擴(kuò)張中抽身，并將現(xiàn)金紅利重新投資于供應(yīng)商、經(jīng)銷商、員工以及從電動(dòng)汽車到軟件等一系列下一代技術(shù)。

　　多項(xiàng)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，豐田汽車完美收官

　　在剛剛結(jié)束的上一財(cái)年（2023年4月至2024年3月），豐田汽車在全球的生產(chǎn)、銷售、營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)都創(chuàng)下了歷史新高。

　　其中，得益于日元走軟和市場(chǎng)對(duì)混合動(dòng)力汽車的需求加速增長(zhǎng)，豐田汽車上一財(cái)年的營(yíng)收同比增長(zhǎng)21%，達(dá)到45萬億日元（合2,981億美元）；凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)了一倍多，創(chuàng)下了4.9萬億日元的新紀(jì)錄。

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)幾乎翻了一番（同比增長(zhǎng)96.4%），達(dá)到5.35萬億日元，甚至超過了其2月份上調(diào)的最新預(yù)期，突破5萬億日元。

　　具體來看，消費(fèi)者對(duì)混合動(dòng)力汽車的強(qiáng)勁需求以及北美和歐洲的價(jià)格調(diào)整，使豐田汽車的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了2萬億日元，而有利的匯率（日元走軟）使其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了6,850億日元。

　　在上一財(cái)年中，豐田汽車在全球生產(chǎn)了1,120萬輛汽車（包括旗下微型車子公司大發(fā)和卡車制造子公司日野），同比增長(zhǎng)4.5%，連續(xù)第三年保持同比增長(zhǎng)，創(chuàng)下了新的產(chǎn)量紀(jì)錄。

　　同期，豐田汽車在全球的零售銷量（包括大發(fā)和日野）同比微升5%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1,110萬輛，部分受益于蓬勃發(fā)展的混合動(dòng)力車銷量。

　　聚焦到今年第一季度（即上一財(cái)年的第四財(cái)季），豐田汽車的營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%，達(dá)到11.07萬億日元；凈利潤(rùn)幾乎翻了一番，從去年同期的5,522億日元增長(zhǎng)至9,976億日元。

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大漲77%，達(dá)到1.11萬億日元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從去年同期的6.5%上升到10%。值得注意的是，有利的外匯匯率提振了按日元計(jì)算的盈利，使豐田汽車的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了3,050億日元。

　　隨著全球半導(dǎo)體短缺問題的緩解，以及消費(fèi)者紛紛購(gòu)買其標(biāo)志性的混合動(dòng)力汽車，豐田汽車加快了其全球工廠生產(chǎn)的速度，以滿足市場(chǎng)的需求，從而實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)銷量，業(yè)績(jī)也突飛猛進(jìn)。

　　在公布令人矚目的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)后，豐田汽車卻表示要放緩發(fā)展步伐，回饋經(jīng)銷商和供應(yīng)商，聚焦“增長(zhǎng)型”技術(shù)的投資，致力于在未來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　首先，在技術(shù)投資方面，豐田汽車計(jì)劃將在電動(dòng)化、氫、軟件定義汽車和人工智能等“增長(zhǎng)型”技術(shù)方面的投資大增42%，達(dá)到1.7萬億日元（合112億美元），這相當(dāng)于比上一財(cái)年的支出增加了33億美元。

　　其次，在人力投資方面，豐田汽車將投入總計(jì)約3,800億日元，用于改善人力資本，包括支持供應(yīng)商、經(jīng)銷商、辦公室和工廠，幫助提高工資和改善工作條件。

　　 保守or失望？豐田汽車的未來展望

　　早在今年早些時(shí)候，佐藤恒治就提出了有意放緩發(fā)展步伐的計(jì)劃，目的是在產(chǎn)銷量創(chuàng)下歷史新高后，豐田汽車能夠重整旗鼓，保持長(zhǎng)期盈利。他在新聞發(fā)布會(huì)上透露的內(nèi)容正是這一計(jì)劃的組成部分。

　　對(duì)于在“增長(zhǎng)型”技術(shù)的1.7萬億日元投資，佐藤恒治表示：“移動(dòng)出行的價(jià)值正在繼續(xù)轉(zhuǎn)變，不僅是人員和貨物的運(yùn)輸，還有數(shù)據(jù)和能源的運(yùn)輸。”

　　Itochu Research Institute汽車分析師、高級(jí)研究員Sanshiro Fukao也認(rèn)為，豐田汽車和其他日本汽車制造商需要將成功轉(zhuǎn)化為更好的產(chǎn)品和更先進(jìn)的技術(shù)，尤其是在數(shù)字領(lǐng)域，以趕上中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　“汽車行業(yè)的戰(zhàn)場(chǎng)似乎已經(jīng)開始從電動(dòng)汽車迅速轉(zhuǎn)向人工智能。”Fukao說道?！叭绻毡綩EM投入大量研發(fā)費(fèi)用或?qū)で笈c人工智能開發(fā)商合作，這可能會(huì)決定他們?cè)谄囆袠I(yè)的生存?！?/P>

　　對(duì)于總計(jì)約3,800億日元的人力投資，豐田汽車希望能通過這筆資金提供一定的支持，從而優(yōu)化員工、供應(yīng)商和經(jīng)銷商隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　從經(jīng)銷商和供應(yīng)商的角度來看，豐田汽車決定發(fā)放這筆大額資金，也是為了在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)壓力下支持其商業(yè)伙伴。

　　佐藤恒治也在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“良好業(yè)績(jī)的背后是非常強(qiáng)大的供應(yīng)鏈……為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，我們有堅(jiān)定決心保護(hù)和發(fā)展供應(yīng)鏈?！?/P>

　　豐田汽車認(rèn)為，隨著全球從為期多年的新冠疫情導(dǎo)致的停產(chǎn)和業(yè)務(wù)中斷中過渡出來，這種支持有助于確?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)。

　　佐藤恒治還認(rèn)為，豐田汽車需要反思自己的做事方式，努力提高效率，跳出固有思維，迎接全球競(jìng)爭(zhēng)的新時(shí)代。豐田汽車的每位員工每天應(yīng)該花30分鐘思考如何改進(jìn)自己的工作和事業(yè)?！拔覀儜?yīng)該質(zhì)疑某項(xiàng)工作是否必要。我們可能需要停止某些類型的工作?！?/P>

　　“盡管我們的運(yùn)營(yíng)效率很高，但在某種程度上來看，仍有許多事情需要改變?！彼傅氖菑钠囍圃焐滔蛞苿?dòng)出行公司轉(zhuǎn)型過程中，豐田汽車制造流程的轉(zhuǎn)變。

　　總的來看，“我們需要這段穩(wěn)定期來實(shí)現(xiàn)未來的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，”佐藤恒治說道?！拔覀?cè)敢鉃槲磥淼目沙掷m(xù)增長(zhǎng)做出積極主動(dòng)的努力?！?/P>

　　不過，由于計(jì)劃將豐厚的利潤(rùn)投入到長(zhǎng)期發(fā)展中，豐田汽車將承受利潤(rùn)下降和銷售放緩的壓力，并預(yù)計(jì)本財(cái)年（2024年4月至2025年3月）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)將有所下滑，從剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄中回落。

　　豐田汽車的高管預(yù)計(jì)，該公司本財(cái)年在全球的零售銷量將從上一財(cái)年的高點(diǎn)下滑1.3%至1,095萬輛，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將下滑20%至4.3萬億日元，凈利潤(rùn)將下滑39%至3.57萬億日元。

　　Macquarie移動(dòng)出行研究主管James Hong 表示：“豐田汽車本財(cái)年的利潤(rùn)預(yù)期似乎令人失望，供應(yīng)商和投資的額外成本都是意料之外的?！?/P>

　　但SBI Securities的研究總監(jiān)Koji Endo則認(rèn)為，“考慮到當(dāng)前的匯率和銷售前景，豐田汽車（對(duì)本財(cái)年的）預(yù)測(cè)是保守的?！?/P>

　　豐田汽車的預(yù)測(cè)是基于這樣一種假設(shè)——日元走軟通常會(huì)提高匯回利潤(rùn)的價(jià)值，但日元疲軟帶來的好處將被原材料價(jià)格上漲等成本所抵消。此外，中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，這也影響了豐田汽車的預(yù)測(cè)。

　　Phillip Securities Japan Ltd股票交易主管Takehiko Masuzawa注意到，像許多日本企業(yè)一樣，豐田汽車傾向于給出保守的估計(jì)，然后再向上調(diào)整預(yù)期。例如，豐田汽車對(duì)去年破紀(jì)錄的利潤(rùn)的初步估計(jì)僅為3萬億日元。

　　“豐田汽車的預(yù)測(cè)是保守的，這是意料之中的，但不應(yīng)該被視為是負(fù)面的，”彭博行業(yè)研究（Bloomberg Intelligence）高級(jí)汽車分析師Tatsuo Yoshida也如是說道。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，豐田如何謀篇布局

　　展望未來，豐田汽車也將面臨“機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存”的局面。

　　從機(jī)遇的角度來看，隨著一些市場(chǎng)對(duì)純電動(dòng)汽車需求的降溫，越來越多的消費(fèi)者開始青睞混合動(dòng)力汽車，而這正是豐田的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。過去一個(gè)財(cái)年，豐田汽車的業(yè)績(jī)受益于混合動(dòng)力汽車，未來一個(gè)財(cái)年，豐田汽車將在混合動(dòng)力汽車市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)力。

　　在剛剛結(jié)束的財(cái)年中，豐田汽車共售出約370萬輛混合動(dòng)力汽車，同比大漲32%，混合動(dòng)力汽車在豐田汽車全球銷量中的占比也從26%上升到三分之一。

　　相比之下，豐田汽車同期僅售出了116,654輛純電動(dòng)汽車，但仍是此前一年銷量的三倍多，而在2020年，豐田汽車的純電動(dòng)汽車銷量為零。

　　豐田汽車首席財(cái)務(wù)官Yoichi Miyazaki表示，消費(fèi)者之所以紛紛選擇混合動(dòng)力車，是因?yàn)樗鼈兗拳h(huán)保又高效，而且技術(shù)進(jìn)步也讓駕駛變得有趣。

　　在某些情況下，混合動(dòng)力車的價(jià)格已經(jīng)下降到與汽油車相當(dāng)?shù)乃?。此外，由于無需依賴充電網(wǎng)絡(luò)，混合動(dòng)力汽車不會(huì)像純電動(dòng)汽車那樣產(chǎn)生續(xù)航焦慮。

　　“混合動(dòng)力車已經(jīng)成為極具吸引力的車型，”Miyazaki說道。“混合動(dòng)力汽車在北美市場(chǎng)賣得非常好。”

　　在美國(guó)市場(chǎng)，豐田汽車經(jīng)銷商所有車型的平均供應(yīng)量為15天。但對(duì)于熱銷的混合動(dòng)力車，庫(kù)存量?jī)H為5至8天，Miyazaki補(bǔ)充道。

　　最關(guān)鍵的是，豐田汽車透露其混合動(dòng)力汽車的利潤(rùn)至少與純汽油車型相當(dāng)，而且通常更高。因此，混合動(dòng)力汽車賣得越多，豐田汽車獲得的利潤(rùn)就越多。

　　基于此，豐田汽車預(yù)計(jì)本財(cái)年在全球的混合動(dòng)力汽車銷量將增長(zhǎng)25%，達(dá)到470萬輛，并預(yù)計(jì)混合動(dòng)力汽車將占其全球總銷量的42%。

　　此外，豐田汽車還預(yù)計(jì)其本財(cái)年的純電動(dòng)汽車銷量將同比大增46%，達(dá)到17.1萬輛。

　　當(dāng)被問及純電動(dòng)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的問題時(shí)，佐藤恒治回應(yīng)，豐田汽車將保持其“多路徑”解決方案，提供一系列的環(huán)保車型，而不僅僅聚焦純電動(dòng)汽車。

　　佐藤恒治表示：“我們需要關(guān)注顧客的實(shí)際需求，并對(duì)此做出回應(yīng)?！彼€表示，對(duì)于純電動(dòng)汽車存在“不同的觀點(diǎn)”，但“我們的立場(chǎng)沒有改變”。

　　在混合動(dòng)力汽車市場(chǎng)“游刃有余”之時(shí)，豐田汽車在中國(guó)市場(chǎng)和日本本土市場(chǎng)正遭遇挑戰(zhàn)。

　　豐田汽車一直受到一系列質(zhì)量丑聞的困擾，不僅被迫暫停生產(chǎn)和銷售，同時(shí)聲譽(yù)也受到了影響。

　　去年12月，在安全認(rèn)證測(cè)試中的不當(dāng)行為被曝光后，大發(fā)不得不暫停所有車型的發(fā)貨。SBI Securities的研究總監(jiān)Koji Endo指出，豐田汽車對(duì)大發(fā)的問題持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　隨后在1月份，由于Toyota Industries提供的發(fā)動(dòng)機(jī)馬力和扭矩測(cè)試不當(dāng)，豐田汽車停止了10款車型的全球發(fā)貨。

　　這一系列事件帶來的不利影響立刻體現(xiàn)在了銷量上。今年第一季度，豐田汽車在北美和歐洲的銷量分別增長(zhǎng)18%和13%，但在日本本土市場(chǎng)的交付量幾乎下降了一半，降至36.3萬輛。

　　而在中國(guó)市場(chǎng)，豐田汽車的處境也并不如意，銷量和市場(chǎng)份額都有所下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年豐田汽車在華銷量為190.76萬輛，同比減少1.7%，而同期在全球的銷量則創(chuàng)下了新高，實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

　　此外，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的《2023年12月份全國(guó)乘用車市場(chǎng)深度分析報(bào)告》，2023年日系品牌在零售份額為17%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。日系品牌在華市場(chǎng)份額已連續(xù)三年下滑，從2020年的24.1%降至2023年的17%。

　　豐田汽車也在新聞發(fā)布會(huì)上重申，中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。Miyazaki對(duì)中國(guó)市場(chǎng)則持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　“中國(guó)汽車市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)日趨激烈，”Miyazaki說道。鑒于目前中國(guó)市場(chǎng)上的平價(jià)純電動(dòng)汽車已經(jīng)“供過于求”，豐田汽車將“盡量不卷入”價(jià)格戰(zhàn)?！霸谖覀兲峁└嗉冸妱?dòng)汽車之前，我們還得繼續(xù)忍耐幾年?！?/P>

　　Miyazaki強(qiáng)調(diào)，插電式混合動(dòng)力汽車最近越來越受市場(chǎng)歡迎，這一趨勢(shì)證明豐田汽車能夠利用其專業(yè)知識(shí)和技術(shù)，走出他所說的“為期數(shù)年的忍耐期”。

　　結(jié)尾

　　在發(fā)布完業(yè)績(jī)之后，豐田汽車的股價(jià)在5月8日下跌0.56%，收于3,579日元。但是自今年年初以來，豐田汽車的股價(jià)已上漲37%。不過，豐田汽車計(jì)劃回購(gòu)高達(dá)1萬億日元的股份（約占其股份的3%），此舉有助于限制股價(jià)的下跌。

　　LightStream Research 的分析師 Mio Kato表示：“回購(gòu)是一個(gè)令人驚喜的積極消息?！彼a(bǔ)充稱，投資者可以將其視為日本企業(yè)將繼續(xù)改善股東回報(bào)的跡象。

　?。ň庉嬜ⅲ贺S田汽車等日本企業(yè)的業(yè)績(jī)通常按財(cái)年統(tǒng)計(jì)，其中本財(cái)年指的是2024年4月至2025年3月，上一財(cái)年指的是2023年4月至2024年3月。）