星馬汽車17.85億吞并華菱重卡

     “去年,華菱重卡已在廣東地區(qū)銷量第一，全年銷量超過5000臺，注入上市公司后，資源整合將令其獲得更快的成長?！鄙现?，華菱重卡廣東地區(qū)經(jīng)理方毅說。3月1日，星馬汽車(600375)發(fā)布公告稱，公司通過定向增發(fā)方式購買評估價(jià)值為178536.15萬的華菱汽車100%股權(quán)方案已獲得通過，華菱重卡并入星馬汽車塵埃落定。有證券公司汽車分析員預(yù)計(jì)星馬汽車完成合并后，2011年的業(yè)績將達(dá)到2.3元/股。 

    上周四，記者就并購重組一事致電星馬汽車證券事務(wù)代表李峰。 

    李峰稱，“經(jīng)過一年半的努力，終于獲得證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會通過。接下來只需要拿到證監(jiān)會正式批文即可實(shí)施增發(fā)?！?nbsp;

    資產(chǎn)重組經(jīng)歷“馬拉松”賽 

    據(jù)李峰介紹，早在2009年11月底，星馬汽車首次公布將通過定向發(fā)行股份，購買包括安徽星馬汽車集團(tuán)在內(nèi)的9名股東手中持有的華菱重卡100%的股權(quán)。在公告前，星馬股份停牌約40天，復(fù)牌后連續(xù)收出5個(gè)漲停，走勢相當(dāng)強(qiáng)勁。而此題材一度成為星馬汽車股價(jià)最重要的支撐。 

    記者查閱星馬股份相關(guān)資料得知，自從去年7月20日公告該事項(xiàng)獲證監(jiān)會受理后，一直就再無更新一步進(jìn)展，業(yè)內(nèi)對華菱重卡在2010年年內(nèi)正式注入上市公司的普遍預(yù)期落空。 

    而此次獲得通過后，星馬汽車將發(fā)行2.05億股，收購集團(tuán)公司參股的華菱汽車100%股權(quán)。重大收購事項(xiàng)確定后，市場給予高度關(guān)注，3月1日以來，星馬汽車大幅拉升，其活躍表現(xiàn)在汽車板塊中位居前列。 

    華菱重卡“打包”裝入上市公司 

    據(jù)華菱重卡廣東地區(qū)經(jīng)理方毅介紹，華菱汽車一直是國內(nèi)盈利能力最強(qiáng)的重卡企業(yè)之一，自2005年正式銷售以來發(fā)展速度一直明顯高于重卡行業(yè)的平均水平。在廣東市場，華菱重卡銷量位居首位，去年年銷售量達(dá)到5000臺，而中國重汽在廣東市場銷量約3000臺。 

    按汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，華菱重卡目前銷量已位居國內(nèi)重卡企業(yè)第八位，其2010年銷量同比增長67%達(dá)到3 .1萬輛，市場份額由2009年時(shí)的2.87%提升至3%。 

    除了華菱重卡產(chǎn)品之外，華菱汽車還生產(chǎn)底盤，其在日本三菱技術(shù)平臺基礎(chǔ)上開發(fā)的重型汽車產(chǎn)品，主攻自卸車與專用車市場，可匹配濰柴康明斯等發(fā)動(dòng)機(jī)。 

    在重組之前，星馬汽車的底盤就長期由華菱提供。星馬汽車是國內(nèi)最大的混凝土攪拌車生產(chǎn)廠家，目前一年產(chǎn)量達(dá)1萬多臺，并有少量出口到海外市場。 

    “汽車底盤占專用車成本約70%，星馬汽車每年超過70%的汽車底盤從華菱汽車采購，通過對重卡資源的整合，預(yù)計(jì)公司未來盈利能力和盈利規(guī)模有望得到大幅提升?！崩罘灞硎荆@兩年來，鋼材等成本的上漲，令上市公司業(yè)績攤薄。而華菱汽車注入后，將成為星馬股份的全資子公司，訂單將會優(yōu)先，采購成本也將會下降，這對于提升公司盈利能力或有很大推動(dòng)作用。 

    星馬加速跑障礙掃清

    過去幾年，由于星馬汽車生產(chǎn)面較窄，主攻專用車市場，因此業(yè)績一直平平。而證券分析師則認(rèn)為，資產(chǎn)重組完成后，長期困擾公司的關(guān)聯(lián)交易問題得以解決，有利于公司通過再融資進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈。這對于公司融資平臺功能恢復(fù)非常有利，而對華菱汽車通過再融資進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)建提供后盾支持。 

    基于對市場前景的看好，星馬汽車和華菱汽車都在進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。去年底，華菱汽車10萬噸產(chǎn)能汽車項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)。據(jù)稱，該新增項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年下半年將逐步投產(chǎn)。 

    方毅認(rèn)為，這可以解決制約公司增長的產(chǎn)能瓶頸問題，其透露，目前專用車經(jīng)銷商在廣東只有5-6家，而星馬競爭力排前位。而華菱重卡的經(jīng)銷商約有60多家，在終端，鑒于各自渠道的不同，短期內(nèi)不會合并，但均會加大力度建網(wǎng)，華菱重卡去年底剛在佛山順德新建一銷售網(wǎng)點(diǎn)。 

    有證券公司汽車分析員預(yù)計(jì)星馬汽車完成合并后，2011年的業(yè)績將達(dá)到2.3元/股。 

    不過，汽車行業(yè)分析師賈新光則存在擔(dān)憂心理，他表示，去年我國重卡創(chuàng)下了百萬臺的年銷量紀(jì)錄，面對這樣的高基數(shù)，今年的重卡行業(yè)是否依然高速增長還有待商討。 

    另外也有悲觀的商用車經(jīng)銷商認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，物流車、工程車等需求也將下滑，而鋼鐵等原材料價(jià)格大幅上漲，行業(yè)競爭加劇必將導(dǎo)致盈利能力下降，這對商用車和專用車公司均將造成負(fù)面影響。