長安汽車6.1億港元回購B股

    2011年12月6日，停牌兩個月的長安汽車、長安B復(fù)牌，稱公司擬回購不超過2.70億股B股，回購資金總額不超過6.1億港元(折合約5億元人民幣)。

    當(dāng)日，A股與B股出現(xiàn)兩極分化的走勢——長安汽車的B股一直牢牢封死2.49港元/股的漲停價，但A股卻一度大幅下跌8.88%，此后雖稍有反彈，僅報收于4.19元/股，跌幅定格于4.56%。

    一位參與B股回購方案的知情人士向本報記者坦承，“二級市場的股價走勢有點出乎最初的意料”。

    鮮為人知的是，長安汽車斥資回購B股，表面上看是因為“B股價值被低估”，但實則是為未來的增發(fā)鋪路，坊間傳聞稱，增發(fā)是與兩塊資產(chǎn)——昌河汽車和哈汽集團(tuán)(注：為哈飛汽車的母公司)掛鉤。

    不過，該消息未得到長安汽車的證實。12月6日，記者多次撥打長安汽車董秘黎軍的手機(jī)，但一直無人接聽。

    6.1億港元回購B股

    3.76港元/股(折合人民幣3.08元/股)——B股回購價，體現(xiàn)出財務(wù)顧問海通證券(600837.SH)的良苦用心。

    長安汽車2011年半年報時每股凈資產(chǎn)為3.07元/股，與回購價格相差無幾。在此安排下，長安汽車以低于3.76元港幣(注：即3.08元人民幣)的價格進(jìn)行回購，將增厚長安汽車每股凈資產(chǎn)，反之，回購價一旦高于3.76港元/股，將會降低長安汽車每股凈資產(chǎn)。

    由于回購B股將被注銷，這意味著長安汽車B股股東的話語權(quán)將減弱。

    在過去的數(shù)年時間里，持股數(shù)量10.74億股的B股股東偶爾會發(fā)出與大股東不同的聲音。在2010年12月9日長安汽車的股東大會上，由于7037萬股B股股東投下反對票，《關(guān)于租賃哈飛汽車、昌河汽車公司固定資產(chǎn)的議案》僅以51.03%的贊成票驚險通過。

    長安汽車回購B股除了需要股東大會審議外，還需國家外匯交易管理局相關(guān)外資管理部門點頭才能成行。

    “B股應(yīng)該還會延續(xù)無量漲停的態(tài)勢，A股的走勢還很難說，但可以預(yù)見的是，12月21日的股東大會通過回購B股議案不會有任何懸念?！币晃恢貞c資本市場人士說道。

    鋪路A股增發(fā)

   一些嗅覺敏銳的資本界人士注意到，長安汽車本次回購B股后，將有重量級的資本運(yùn)作接踵而至。

    長安汽車聲稱，本次回購B股“為長安汽車在資本市場回暖后進(jìn)行公開增發(fā)或定向增發(fā)儲備了融資空間，為長安集團(tuán)開拓海外業(yè)務(wù)搭建了境外投融資平臺。”

    但重慶資本市場的第一反應(yīng)，便是將增發(fā)與資產(chǎn)注入聯(lián)系在一起。

    此前的2010年9月9日，長安汽車發(fā)布公告，稱中國長安汽車集團(tuán)承諾，在昌河汽車和哈汽集團(tuán)均“連續(xù)兩年盈利、具備持續(xù)發(fā)展能力且管理水平明顯提升”的情況下，提議將兩家企業(yè)注入長安汽車。

    “上市公司回購股份期間不得發(fā)行股份募集資金，這意味著在回購期間依然可注入資產(chǎn)，但我個人感覺是，長安汽車想通過回購B股刺激股價，屆時如果股價高，通過公開增發(fā)或定向增發(fā)募資收購哈飛昌河，若股價低，大股東通過定向增發(fā)注入哈飛昌河?！敝貞c資本界人士如是說道。

    鑒于中信建投在2009年、2010年蟬聯(lián)回購B股、40億元公開增發(fā)的財務(wù)顧問，重慶資本人士認(rèn)為，擔(dān)任本次回購B股的財務(wù)顧問——海通證券，屆時將極有可能出任增發(fā)的保薦機(jī)構(gòu)。

    2011年分紅懸疑

    長安汽車回購B股的進(jìn)展還直接關(guān)系到2011年年度能否現(xiàn)金分紅。

    《關(guān)于上市公司以集中競價交易方式回購股份的補(bǔ)充規(guī)定》顯示，上市公司在公布回購股份方案之日起至回購股份完成之日后的30日內(nèi)不得公布或者實施現(xiàn)金分紅方案。

    根據(jù)長安汽車回購B股的進(jìn)程，回購B股的期限為股東大會通過決議后的6個月內(nèi)，抑或在回購期間達(dá)到6.1億港元的上限時提前屆滿。

    一種可以假設(shè)的情況是，如果長安汽車在回購期間未達(dá)6.1億港元的上限，一直要到2012年6月21日回購期間方才終止，再考慮到“間隔30日”的因素，長安汽車在2011年年度股東大會上將無緣現(xiàn)金分紅。

    而這將極有可能阻斷長安汽車2012年謀劃公開增發(fā)。

    2011年前三季度，長安汽車錄得8.97億元凈利潤，在不考慮第4季度虧損的情況下，長安汽車2009年—2011年可分配的凈利潤為13.34億元，而2009年-2010年長安汽車?yán)塾嫭F(xiàn)金分紅為3.66億元，達(dá)不到公開增發(fā)股票的門檻——“最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十”。