北汽股份明年底登陸港交所 融資仍存變數(shù)

    近日記者從北汽集團(tuán)內(nèi)部獲悉，其子公司北汽股份將于明年底登陸港交所，計(jì)劃融資百億人民幣，用于自主板塊業(yè)務(wù)發(fā)展。

    這是繼今年9月北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼首次批露北汽股份上市地點(diǎn)后，首次明確上市時(shí)間。有分析稱(chēng)，這不得益于北京奔馳的中方股權(quán)即將注入股份公司，更是其打造的“紳寶”、“北京”及“威旺”三塊自主業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金所迫。

    北奔明年一季度注入

    上周德國(guó)戴姆勒公司（奔馳品牌的擁有者）剛剛宣布，以50：50的股權(quán)比例與北汽集團(tuán)正式成立北京梅賽德斯-奔馳銷(xiāo)售服務(wù)有限公司（下稱(chēng)“北京奔馳銷(xiāo)售服務(wù)公司”），統(tǒng)一在華進(jìn)口車(chē)及國(guó)產(chǎn)車(chē)的銷(xiāo)售體系。

    國(guó)內(nèi)汽車(chē)專(zhuān)家張志勇表示，這不僅結(jié)束了奔馳在華成立合資公司以來(lái)的渠道“雙軌制”，也使得北京奔馳中方資產(chǎn)注入北汽股份更加明朗。

    依據(jù)此前北汽上市的“三步走”計(jì)劃，在第一步即北汽自主品牌乘用車(chē)和越野車(chē)、新能源汽車(chē)以及北京現(xiàn)代中方資產(chǎn)注入北汽股份后，第二步即包括將北京奔馳的中方股權(quán)和2009年收購(gòu)的薩博知識(shí)產(chǎn)權(quán)以收購(gòu)方式裝進(jìn)北汽股份。

    據(jù)了解，目前薩博經(jīng)過(guò)改造后，成為“紳寶”品牌，已屬北汽股份，因此第二步就剩下北京奔馳的中方股權(quán)，上述北汽集團(tuán)內(nèi)部人士表示，雖然國(guó)內(nèi)還未正式宣布北京奔馳銷(xiāo)售服務(wù)公司的成立，但集團(tuán)與戴姆勒公司關(guān)于股權(quán)注入的問(wèn)題已在解決之中，預(yù)計(jì)最晚明年一季度就可解決。

    張志勇分析稱(chēng)，這是雙方共同利益的體現(xiàn)，“首先北汽上市需要合資公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)更好的融資，而戴姆勒也希望通過(guò)在華的充分合作，平衡其歐債危機(jī)之痛?！?

    有消息稱(chēng)，戴姆勒有可能通過(guò)參股北汽的方式間接支持北汽股份上市，并且允許北汽未來(lái)的C90使用奔馳的E級(jí)長(zhǎng)軸距平臺(tái)進(jìn)行開(kāi)發(fā)，甚至包括其發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱。

    自主發(fā)展資金饑渴

    在今年廣州車(chē)展上，“紳寶”品牌首次亮相，北汽股份副總裁、北汽銷(xiāo)售公司總經(jīng)理董海洋表示，它標(biāo)志著北汽打造高端自主品牌之路已經(jīng)啟動(dòng)。

    據(jù)悉，“紳寶”是基于M-Trix 平臺(tái)而來(lái)，該平臺(tái)是2009年底北汽2億美元收購(gòu)的薩博平臺(tái)的升級(jí)版，在其誕生之后，北汽股份的整車(chē)序列已形成，即中高端車(chē)型的“紳寶”牌；中低端的“北京”牌和微車(chē)的“威旺”牌。

    根據(jù)北汽的整體規(guī)劃，明年包括首款自主中高級(jí)轎車(chē)C70G、越野車(chē)B40在內(nèi)的多款自主新車(chē)將推向市場(chǎng)，而“十二五”期間，北汽將投資200多億元用于自主品牌汽車(chē)的研發(fā)，M-Trix 平臺(tái)下也將衍生出A級(jí)、B級(jí)、C級(jí)車(chē)以及SUV、MPV等眾多車(chē)型，產(chǎn)品將覆蓋3萬(wàn)元至70萬(wàn)元在內(nèi)的全產(chǎn)品線(xiàn)。

    規(guī)劃是理想的，但現(xiàn)實(shí)是殘酷的。去年北汽在自主品牌項(xiàng)目上總體投入達(dá)100億元以上，但今年只推出了北京牌E系列小型轎車(chē)，且月銷(xiāo)量只有2000輛左右。

    而且相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受?chē)?guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)需求量急劇萎縮，今年1至10月，北汽自主品牌乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量只有5萬(wàn)輛左右，全年10萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)已經(jīng)不可實(shí)現(xiàn)。

    但要實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)，無(wú)疑需要雄厚資金的支撐。此外，從此前北汽公開(kāi)的自主投資和收購(gòu)項(xiàng)目上粗略算下來(lái)，北汽在近兩年的資金需求又將達(dá)到300多億元，而且隨著兩家合資公司的大發(fā)展，北汽將面臨持續(xù)投資的壓力，以目前公開(kāi)數(shù)據(jù)看，雖然2012年北汽實(shí)現(xiàn)160億元人民幣的盈利，但盡快上市融資仍是解決資金壓力的捷徑。

    上市融資仍存變數(shù)

    雖然北汽股份上市時(shí)間基本已定，但有接近北汽股份的消息人士坦言，在具體操作過(guò)程中，北汽仍存在與合資伙伴溝通的變數(shù)。

    目前北汽股份所涉及的合資伙伴主要就是韓國(guó)現(xiàn)代與德國(guó)戴姆勒，但與戴姆勒積極支持北汽上市的態(tài)度不同，現(xiàn)代集團(tuán)的態(tài)度并不那么積極。

    公開(kāi)資料顯示，在北汽集團(tuán)，北京現(xiàn)代一直是利潤(rùn)收入的主要來(lái)源。2011年該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)158億元，其中北京現(xiàn)代貢獻(xiàn)了90億元，占其利潤(rùn)收入的59.6%，而北京奔馳的利潤(rùn)收入為39億元，而隨著今年豪華車(chē)市場(chǎng)的一輪低迷，北奔的份額可能會(huì)更低。

    不過(guò)奇怪的是，奔馳似乎與北汽集團(tuán)走的更近。2011年底，戴姆勒集團(tuán)與北汽集團(tuán)簽署深度合作協(xié)議，不僅是諸如合資建立某個(gè)工廠(chǎng)、生產(chǎn)某個(gè)產(chǎn)品，雙方還將在投資、技術(shù)，以及新能源等領(lǐng)域開(kāi)展全方位合作，這也使得奔馳未來(lái)提供平臺(tái)，甚至入股北汽成為可能。

    但現(xiàn)代卻對(duì)北汽自主支持相對(duì)保守，尤其是技術(shù)層面。更有消息稱(chēng)，在北汽上市做審計(jì)時(shí)，韓方曾多次阻撓中方進(jìn)入調(diào)查合資公司財(cái)務(wù)狀況。“韓方并不愿意看到因上市而使北汽與戴姆勒走的更近。”上述人士透露。

    另一個(gè)變數(shù)則是融資規(guī)模。有中信證券分析人士表示，由于不是集團(tuán)整體上市，加之如果選擇IPO，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)縮小，對(duì)資本市場(chǎng)的說(shuō)服力就會(huì)非常有限，因此北汽股份有可能面對(duì)定價(jià)較低，達(dá)不到融資規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)。