車市庫存高企效益降 經銷商資金鏈面臨考驗

    近期，因銀行資金流動性緊張而引發(fā)的市場恐慌席卷而來，國民經濟各領域都感受到一定的沖擊，作為資金密集型的汽車業(yè)自然也無法獨善其身，汽車業(yè)各產業(yè)鏈都面臨較高資產負債壓力，而部分商業(yè)銀行和汽車金融機構都明顯放緩了審批和放款步伐。不僅對開始復蘇的汽車市場將造成沖擊，汽車經銷商也將面臨嚴峻的資金壓力。

　　經銷商庫存高企敲響警鐘

　　近兩年，汽車銷售形勢總體不錯，不過汽車經銷商的日子并非“如魚得水”。北京北辰亞運村汽車交易市場中心總經理遲亦楓表示，自去年下半年以來，汽車廠商壓庫給經銷商帶來很大壓力，再加上不同廠商間的競爭、產品結構等多種問題，今年經銷商的銷售量盡管有所增長，但經濟效益卻在下滑。

　　從6月開始，汽車市場將逐漸進入淡季，經銷商普遍認為6月汽車市場總體需求將有所回落。根據中國汽車流通協(xié)會6月26日發(fā)布的“汽車經銷商庫存調查結果”顯示，今年5月，經銷商綜合庫存系數為1.58，環(huán)比下降0.1，同比下降0.3，但仍在警戒線以上。根據國際慣例，庫存系數在0.8~1.2之間處于合理范圍；大于1.5，庫存達到警戒水平。中國汽車流通協(xié)會副秘書長羅磊認為，零售市場狀況不如批發(fā)數據好，預計下半年經銷商庫存壓力會更大。

　　雪上加霜的是，隨著車市淡季來臨，經銷商庫存高企。由于大多數經銷商的資金鏈主要是與銀行合作，用車輛合格證抵押貸款進行運營。因此，面對突如其來的“錢荒”，融資門檻提高，運營成本必然增加。

　　經銷商資金鏈面臨新考驗

　　目前汽車經銷商的資金來源主要有四個渠道：一是自有資金；二是向銀行貸款；三是向車企的金融機構融資；四是民間拆借。其中，與銀行合作的基本運作模式是：申請獲得銀行貸款，從廠家進貨，把車輛合格證抵押給銀行，然后每賣出一臺車，就用客戶支付的貨款換掉銀行的貸款，取回車輛合格證交付給客戶，然后再抵押另外一臺車。

　　這一模式正常運轉的前提是，只要車商將庫存穩(wěn)定在正常范圍內，就可以通過不斷地“貸款-進貨-賣車-還款-進貨”方式維持正常的現金流。

　　遲亦楓表示，由于發(fā)往經銷商的新車現在處于“在途”狀態(tài)，近期的“錢荒”對經銷商融資成本的影響還未馬上表現出來。只有等經銷商再度購買車輛需要融資時，才會感受到資金緊張的壓力。那時，“錢荒”對經銷商資金鏈的真正考驗才會到來。

　　北京亞市副總經理顏景輝認為，5月還處于車市銷售的旺季，進入6月后，車商庫存增加應該是預料之中的事。如果按此趨勢發(fā)展，“錢荒”對經銷商的影響遲早會有所反映。

　　而當前的“錢荒”對于正在急速擴張渠道網絡和廠家和經銷商來說，也將構成挑戰(zhàn)。羅磊認為，“這方面的影響會非常大?！币驗閿U張得越快的經銷商，其盈利狀況也一般不好。而這其中正需要金融信貸體系的杠桿支撐。當前隨著進口車和高檔車市場的回落，也會影響到經銷商的盈利能力。