大股東攬權關聯(lián)交易屢現(xiàn) 北汽H股上市前夜股東內訌

    北京汽車股份有限公司（下稱北汽股份）的H股上市運作正步入深水區(qū)。

　　“北汽股份的H股上市申請基本上已得到中國證監(jiān)會口頭允諾?！苯?，接近監(jiān)管層人士向21世紀經濟報道記者透露。

　　而另一邊，在大股東北汽集團長期“一股獨大”管理下，自稱權益一再受到侵犯的北汽股份部分股東的反抗情緒卻與日俱增，雙方矛盾愈發(fā)激化。

　　2013年9月17日，北汽股份董事會辦公室發(fā)文通知各股東以現(xiàn)場會議方式，于當月23日召開2013年第七次臨時股東大會。

　　這場看似平常的股東會卻成了控股股東與小股東矛盾爆發(fā)的導火索。

　　“會議將兩個事由所對應的兩份不同章程修正案，并于一個議案一次性交付表決，從發(fā)出會議通知到召開僅間隔6天（公司法規(guī)定股東大會召開前15天通知），且會議材料除兩份章程修訂草稿、一份決議草案外無其他任何材料?！北逼毓梢晃恍」蓶|透露。

　　在其看來，北汽股份在大股東北汽集團的控制下，屢次無視股份公司同股同權、股東平等的要求，對不同股東的相同事項區(qū)別對待，已侵害到中小股東的切身利益。

　　而小股東不滿背后的根源，則是他們認為北汽集團多年來利用控股地位，以關聯(lián)交易方式侵害北汽股份和其他股東利益。

　　“自北汽股份2010年9月成立以來，就屢次發(fā)生北汽股份在大股東北汽集團主導下違反已有協(xié)議，或通過關聯(lián)交易侵犯公司或中小股東利益的事件?！鄙鲜龉蓶|透露。

　　4月15日下午，21世紀經濟報道記者就上述情況向北汽股份求證，但截至發(fā)稿未能與對方取得聯(lián)系。

　　股東大會導火索

　　去年9月23日的股東大會，無疑是小股東與北汽股份及其控股母公司北汽集團長期積怨爆發(fā)的導火索。

　　該次股東會，擬審議兩項事宜，一為北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司（下稱北工投）轉讓所持股份予北汽集團；二為戴姆勒股份公司入股北汽股份需修改公司章程事項。

　　其中，為推動H股上市，北汽股份與戴姆勒進行換股協(xié)議，戴姆勒通過增發(fā)獲得北汽股份12%股權，從而躋身公司第三大股東。作為交換，北汽股份在雙方合資的北京奔馳汽車有限公司的股權將由50%增至51%，由此實現(xiàn)控股并表以便為上市做準備。

　　根據北汽股份方面說法，之所以本次會議召開前6天才通知股東，源于2012年4月6日，北汽股份當年第三次臨時股東大會做出《關于同意豁免上市相關若干事項的決議》，“同意公司因上市相關事宜需要召開臨時董事會和臨時股東大會時，會議通知的期限可以短于公司章程規(guī)定的時限”。

　　在北汽股份看來，公司正處H股上市關鍵期，戴姆勒公司入股涉及北汽上市股權結構變更，是上市計劃的重要一部分。

　　但在部分小股東看來，北工投轉讓股權屬股東間行為，應分次召開會議，而不應將兩份方案揉在一起享受上市“豁免事項”專屬縮短時限權。

　　更令小股東不滿的是，該次會議材料中僅發(fā)送了擬修改后的章程修正案，并沒有像以往涉及股東股權轉讓時要求當事方向其他股東披露相關的股份轉讓協(xié)議。

　　“2011年9月我們公司受讓老股東所持股份成為北汽股份股東時，北汽就要求我們事先提供受讓股份的正式協(xié)議文本和公司證照給各家股東，此外還對公司進行背景調查，并一再拖延修改北汽股份的章程的股東大會審議程序，使得相關工商變更登記至2011年12月20日才辦理完成?！?

　　或許正是這種股東間的不同待遇，讓小股東感覺，北汽股份無視股份公司同股同權、股東平等的要求。

　　2013年11月15日，北汽股份股東青田云盛投資管理有限公司和青田云眾投資管理有限公司，甚至為此向法院提起訴訟，要求撤銷前述決議。目前兩公司一審敗訴提起上訴，目前正在審理中。

　　關聯(lián)交易辦法“形同虛設”

　　雙方矛盾爆發(fā)背后，小股東還指稱北汽集團多年來利用控股地位，以關聯(lián)交易方式侵害北汽股份和其他股東利益。

　　據小股東方透露，北汽股份自2010年股改成立至今，在關聯(lián)交易管理方面至今未有實質性約束力。據北汽股份《發(fā)起人協(xié)議》第9.5條約定：“對于關聯(lián)交易事項，自北汽股份成立后6個月內，由北汽股份另行制定關聯(lián)交易的具體規(guī)則，報股東大會批準?！?

　　但到2011年7月13日才通過的關聯(lián)交易管理辦法中，卻沒有最關鍵的“關聯(lián)方需對關聯(lián)事項回避表決”的約定。

　　在這種背景下，小股東認為“北汽現(xiàn)存的關聯(lián)交易辦法幾乎無任何約束效力，這也造成公司成立三年多來，北汽集團一次次利用該缺陷在北汽股份子公司股權轉讓、資產重組等事項上侵害北汽股份利益，屢次闖關”。

　　2012年3月和5月，北汽股份董事會分別通過決議，將北汽股份核心子公司北汽投資所持的五家與韓方合資的優(yōu)質汽車零部件和服務貿易企業(yè)的股權，分別轉讓給北汽集團旗下的北汽鵬龍公司和北汽海納川公司。

　　據知情人士透露，這五家企業(yè)圍繞北京現(xiàn)代運營，平均凈資產收益率達40.2%，業(yè)績突出且穩(wěn)定增長。

　　但上述資產交易價格卻引發(fā)股東不滿，北交所信息顯示，上述五家公司股權轉讓對應的平均市盈率僅為5.99倍。

　　前述消息人士告訴21世紀經濟報道記者，五家公司市盈率較低原因在于，北汽股份經營層違反公司董事會決議，在產權交易所掛牌轉讓上述股權時增設限制性條件，使市場價值發(fā)現(xiàn)功能失靈，最終使這五家公司的股權以低價協(xié)議轉給了北汽集團。

　　而另一邊， 2012年4月，在北汽集團推動下，北汽股份以幾乎高達10倍的市盈率收購了北汽集團所持北京北內發(fā)動機零部件有限公司50%股權，而該標的凈資產收益率尚不到12%。

　　“（股東）也問過為何要做上述資產騰挪，當時公司回復是，五家零部件和貿易公司主營跟整車業(yè)務無關，要在上市前剝離掉，而北內的發(fā)動機資產則跟公司整體業(yè)務關聯(lián)性較大，必須注進來?！鼻笆鲋槿耸空f。