*ST夏利退市倒計時 “轎車殼”資質(zhì)或成最大賣點

    已被“披星戴帽”，面臨退市危機的天津一汽夏利汽車股份有限公司（以下簡稱“*ST夏利”），不久前發(fā)布第三季度業(yè)績報告。公司第三季度巨虧8.5億元，位列全行業(yè)之首。

    實際上，*ST夏利的頹勢已經(jīng)整整持續(xù)了兩年。重壓之下，*ST夏利打響“保殼戰(zhàn)”，從公司管理層“換血”，到押寶新款駿派；從采取六大措施自救，到與 一汽吉林共享品牌。力圖主打多品牌戰(zhàn)略的*ST夏利動作不斷，為的就是能在2015年扭虧為盈、搶救品牌、保住資質(zhì)。然而，2015年的帷幕已然緩緩落 下，*ST夏利或許真的到謝幕的時刻了。

    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的*ST夏利靠自身保殼幾無可能，重組已成定局。中國汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析賈新光認(rèn)為，生產(chǎn)轎車的資質(zhì)將是*ST夏利最大的賣點和資本。

    為了更多地了解公司情況，《證券日報》記者近日多次致電公司董秘辦，其工作人員表示，對于公司事務(wù)均已在公告中體現(xiàn)，其他問題無可奉告。在記者的再三要求下對方留下了指定郵箱，表示可以發(fā)送采訪資料待董秘回公司后解答。然而截至發(fā)稿為止，記者仍未收到郵件回復(fù)。

    值得一提的是，10月8日*ST夏利關(guān)于股票交易異常波動核實情況暨復(fù)牌的公告中，*ST夏利將2015上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤單位搞錯，誤登為“-537,386,568.37萬元”。投資者對此頗有微詞。

    積重難返

    據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，*ST夏利2013年和2014年公司凈利潤虧損分別為4.8億元和16.6億元，2015年前三季度虧損額已達(dá)8.5億元。

    凈利潤虧損加重的同時，*ST夏利旗下的小型車品牌夏利、威志產(chǎn)銷量也在三季度出現(xiàn)大幅度下滑，特別是夏利品牌，與去年同期相比銷量“雪崩”。該公司發(fā) 布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)報告顯示，*ST夏利在9月份單月銷量已跌至3759輛。其中，夏利系列銷量1333輛，同比下降66%；威志品牌銷量552輛，同比下降 60%；駿派品牌銷量1874輛。

    通過查閱公司近年財務(wù)報告發(fā)現(xiàn)，公司針對業(yè)績不佳做出的解釋，除了行業(yè)整體低迷，更多的是在進(jìn)行產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)調(diào)整。記者注意到早在2013年，公司就表示將注重產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及新產(chǎn)品的開發(fā)，但延續(xù)到2015年中報期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整依然沒有完成。甚至在 2015年中報里又將虧損擴大的原因歸結(jié)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司稱“公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級調(diào)整的步伐未能適應(yīng)市場快速變化的要求，目前的產(chǎn)品盈利能力較弱所 致”。

    此外，《證券日報》記者在研讀公告時發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績不佳的情況下，公司通常會盡量降低三費開銷，但*ST夏利的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用在2015年第三季度同比均出現(xiàn)一定幅度增長，其中銷售費用同比增長達(dá)52.4%。對此，公司解釋稱，主要是廣告費、展覽費增加。

    那么，對于一家已經(jīng)被“披星戴帽”、前三季度累計虧損8.5億元的企業(yè)來說，*ST夏利年底還有可能實現(xiàn)扭虧為盈嗎？*ST夏利方面對此表示，公司將加大新產(chǎn)品開發(fā)力度，未來能否改變公司的盈利情況還有待觀察。

    汽車行業(yè)分析師賈新光認(rèn)為：“從夏利業(yè)務(wù)模式、業(yè)績情況來看，想憑借自己努力摘帽幾無可能。”

    一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，由于上半年一汽車集團(tuán)公司董事長徐建一的落馬，使得公司領(lǐng)導(dǎo)層處于動蕩狀態(tài)。同時，關(guān)于夏利是否會與一汽股份整體上 市，里面有博弈的較量，目前看來沒有實質(zhì)性進(jìn)展。夏利的連年虧損不僅讓*ST夏利有退市風(fēng)險，還將影響一汽集團(tuán)的整體上市計劃。

    “轎車殼”成最大賣點

    還有一個多月2015年就將結(jié)束，對于身陷虧損泥沼且自身翻盤無望的*ST夏利來說，外力的介入就顯得尤為重要。隨著*ST夏利業(yè)績和銷量的持續(xù)萎靡， 對于*ST夏利的普通投資者來說，當(dāng)前最關(guān)心的已經(jīng)不是公司的業(yè)績，而是一汽集團(tuán)或其他資本能否會及時介入對*ST夏利進(jìn)行并購或重組。

    《證券日報》記者通過搜集*ST夏利股吧以及其夏利公司“投資者關(guān)系互動平臺”發(fā)現(xiàn)，大部分的投資者問答帖和意見征詢主要都是圍繞著“重組”、“國企改革”、“整體上市”等關(guān)鍵詞展開，對公司業(yè)績的討論寥寥無幾。

    在已經(jīng)公布的連續(xù)虧損兩年，步入退市危機邊緣的43家ST股中，*ST夏利尤為吸引投資者的關(guān)注。一方面，在國企改革加速推進(jìn)的大背景下，*ST夏利背 靠一汽集團(tuán)，具有顯著的國有資產(chǎn)背景；另一方面，根據(jù)國家發(fā)改委政策規(guī)定，新建汽車生產(chǎn)企業(yè)必須在兼并現(xiàn)有汽車生產(chǎn)企業(yè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。這意味著收購一家 “殼資源”即可以直接“繼承”其生產(chǎn)資質(zhì)，這對于正試圖申請獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)或久申不得的企業(yè)來說，“轎車殼”企業(yè)自然會被視為掌中寶、心頭肉。

    賈新光認(rèn)為，生產(chǎn)轎車的資質(zhì)乃是*ST夏利最大的賣點和資本。可以看到，類似福田這樣的公司，十余年來苦求轎車生產(chǎn)資質(zhì)而不得。如今轎車市場的競爭已經(jīng)過于激烈，而國家力圖緊縮汽車產(chǎn)能的信號是很明顯的。

    其實早在2011年7月份，公司控股股東中國第一汽車股份有限公司曾承諾，將在成立后五年內(nèi)通過資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決 與*ST夏利的同業(yè)競爭問題，但是三年期已到，承諾早已石沉大海。而就承諾未按期履行一事，公司還被天津證監(jiān)局采取出具警示函措施。

    “九十年代時夏利是一個非常好的品牌，全國出租車占有量無人匹敵，也被稱為北京人的第一輛私家車。然而受限于一汽對它產(chǎn)品定位，夏利如今已經(jīng)名存實亡 了”。接近*ST夏利的人士不無遺憾的對記者表示，“一汽內(nèi)部對于內(nèi)外分的很清，不會把夏利當(dāng)回事的。一汽轎車親兒子還沒養(yǎng)好呢，還會騰出精力顧及這不爭 氣的、過繼過來的孩子嗎”？