東風(fēng)不必做PSA拯救者 購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與平臺(tái)是關(guān)鍵
來源:證券日報(bào) 作者:佚名 日期:2013年10月22日 字體大?。骸?a href="javascript:void(0)" onclick="doZoomFont(1)">大
中 小】
近日有傳言東風(fēng)將出資100億元收購標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)(簡稱PSA集團(tuán)) 30%股權(quán),成為PSA集團(tuán)第一大股東。據(jù)消息人士稱,東風(fēng)若參股成功,不但可借PSA擴(kuò)大自身的產(chǎn)品線,而且還可使用對方在動(dòng)力、排放、整車平臺(tái)上的關(guān)鍵技術(shù)。
東風(fēng)注資PSA風(fēng)險(xiǎn)太大
“理想很豐滿,現(xiàn)實(shí)卻很骨感”。上述消息人士的訴求確實(shí)“想得美”,但是連韓國人當(dāng)年都以雙龍“汽車技術(shù)泄密”為由將上汽踢出局,法國政府和PSA工會(huì)豈能容忍技術(shù)外流?
要知道,在以往的收購案例中,沒有一家中國車企能拿到完整的造車工藝,對于東風(fēng)而言,可能同樣拿不到標(biāo)致雪鐵龍的造車工藝。
當(dāng)前PSA集團(tuán)在歐洲市場業(yè)績慘淡,短期內(nèi)基本看不到扭虧的希望,截至目前,PSA集團(tuán)仍舊面臨每天700萬歐元的虧損。PSA集團(tuán)此時(shí)希望通過出讓股權(quán)獲得資金,引進(jìn)投資者出資幫忙擺脫債務(wù)泥潭,但PSA這樣一家醉心于設(shè)計(jì),仰仗短期結(jié)盟以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和減縮技術(shù)開發(fā)成本,連最為核心的1.6THP發(fā)動(dòng)機(jī)都是與寶馬合作的公司,未來憑什么東山再起呢?東風(fēng)汽車(600006,股吧)集團(tuán)作為一家國有企業(yè)進(jìn)行海外投資,未來又如何能夠達(dá)到增值的目的呢?
另外,標(biāo)致雪鐵龍釋放股權(quán)只是為了獲得資金維持運(yùn)營,東風(fēng)汽車獲得的股權(quán)不足以擁有充分的發(fā)言權(quán),未來又如何保證其在PSA的利益呢?
東風(fēng)注資PSA既得不到技術(shù)和產(chǎn)品,也沒法保證未來的收益,這樣一樁生意風(fēng)險(xiǎn)太大,別鬧到最后與上汽收購雙龍一樣“賠了夫人又折兵”。
東風(fēng)與其注資 不如提高神龍股比
筆者認(rèn)為,東風(fēng)汽車集團(tuán)與其直接出資收購PSA集團(tuán)30%股權(quán),不如借此提高東風(fēng)在神龍汽車的持股比,另外東風(fēng)可以以現(xiàn)金形式直接購買標(biāo)致雪鐵龍一些乘用車平臺(tái)技術(shù)。
截至2012年年底,PSA集團(tuán)已經(jīng)耗盡了其現(xiàn)金儲(chǔ)備,凈債務(wù)已經(jīng)高達(dá)30億歐元,2013年前9個(gè)月銷量同比減少12.3%,市場份額從12.0%減少到11.2%。與此同時(shí),PSA集團(tuán)在華合資公司神龍汽車前9個(gè)月銷量達(dá)到399961輛,同比增長27.89%,遠(yuǎn)高于行業(yè)12.7%的增幅,中國已經(jīng)成為PSA的“救命稻草”。
神龍汽車成立于1992年,東風(fēng)汽車集團(tuán)與PSA集團(tuán)合資雙方各占50%的股份。近年來PSA集團(tuán)加快了新車型和新技術(shù)引進(jìn)步伐,神龍汽車銷量有明顯好轉(zhuǎn),市場份額也逐步提升到4%。
此時(shí),PSA集團(tuán)急需資金維持運(yùn)營,東風(fēng)汽車集團(tuán)現(xiàn)金流充裕,東風(fēng)如提出增持神龍汽車股份的要求,則有勝算的可能,并且保證PSA未來引進(jìn)車型方面不會(huì)偏向于長安標(biāo)致雪鐵龍。
購買平臺(tái)助力東風(fēng)自主業(yè)務(wù)
當(dāng)前,東風(fēng)汽車集團(tuán)是“自主商用車強(qiáng)于自主乘用車”,其中純自主品牌東風(fēng)風(fēng)神2009才開始起步,自主創(chuàng)新的基礎(chǔ)仍然薄弱,研發(fā)水平不夠,如要快速成長起來只能借助“外力”。
PSA集團(tuán)作為歐洲第二號(hào)車企,擁有眾多生產(chǎn)平臺(tái),東風(fēng)汽車此時(shí)可以與PSA談判,用現(xiàn)金購買PSA的一至兩個(gè)平臺(tái),就如同2009年北汽以2億美元收購薩博舊的平臺(tái)技術(shù)用來來打造自主品牌一樣。
PSA集團(tuán)當(dāng)前有3個(gè)生產(chǎn)平臺(tái),加上即將啟用的EMP2模塊化平臺(tái),共有4個(gè)生產(chǎn)平臺(tái)。其中1號(hào)平臺(tái)可以同時(shí)生產(chǎn)標(biāo)致1007、雪鐵龍C1、C2、C3等“基礎(chǔ)型”汽車,2號(hào)平臺(tái)可同時(shí)生產(chǎn)標(biāo)致307、雪鐵龍C4等中檔汽車,3號(hào)平臺(tái)目前用來生產(chǎn)高檔轎車。
EMP2模塊化平臺(tái)未來生產(chǎn)下一代(歐洲車型劃分標(biāo)準(zhǔn),例如標(biāo)致308和雪鐵龍C4)和D級(jí)車(例如標(biāo)致508和雪鐵龍C5)車型,此平臺(tái)的優(yōu)勢除了模塊化設(shè)計(jì)以外,還將采用輕量化的設(shè)計(jì),同時(shí)運(yùn)用發(fā)動(dòng)機(jī)啟/停等節(jié)能技術(shù)。
借此時(shí)機(jī),東風(fēng)如能購買到PSA旗下的平臺(tái),無論是對于自主品牌研發(fā),還是未來進(jìn)軍海外市場都將助力不小,東風(fēng)也將由此走向世界車企之林。
[責(zé)任編輯:sasa]