脫下深色西服,換上紅色唐裝。出現(xiàn)在中國(guó)媒體上的吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)越來越像一個(gè)股評(píng)家。但是,他只看好自己的起家法寶——大宗商品投資。
“讓我提醒你商品與股票之間的一個(gè)重要的區(qū)別:商品價(jià)值不會(huì)為零,而安然公司的股票會(huì)?!?月28日,羅杰斯在南京的演講會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)。
這個(gè)原則能應(yīng)用在中國(guó)么?也許,市場(chǎng)正告訴我們一切。
6月的最后一天,中國(guó)A股以下跌結(jié)束。代表指數(shù)上證綜指盤中下探2693.40點(diǎn),創(chuàng)16個(gè)月以來新低,這也意味著持續(xù)三個(gè)季度A股以陰線收?qǐng)觥?/P>
這部分要拜不斷“翻紅”的國(guó)際原油價(jià)格所賜。
在6月最后一周,紐約商品交易所和倫敦國(guó)際石油交易所8月交貨原油期貨價(jià)格突破140美元每桶后,繼續(xù)保持上升趨勢(shì)。高油價(jià)正在灼傷世界經(jīng)濟(jì)和沒有配置資源類商品資產(chǎn)的投資者。
在中國(guó),人們見到羅杰斯,都會(huì)追著他問,看好哪類股票、股市何時(shí)見底反轉(zhuǎn)……但沒有多少人認(rèn)真聽講他所青睞的商品投資,更沒有人愿意花費(fèi)巨額門票,聽一個(gè)被國(guó)際投資界稱為“商品投資大王”的外國(guó)老頭嘮叨本科生都能明白的經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理——供給和需求——羅杰斯指出每一次商品牛市的來臨都?xì)w于這個(gè)最基本的經(jīng)濟(jì)原則。
“投資者和投機(jī)者都會(huì)購(gòu)買原油,但油價(jià)的上漲是由于基本面,是由于供需之間的缺口。”他在接受包括本報(bào)記者在內(nèi)的媒體采訪時(shí)說。顯然,他斷然否認(rèn)是華爾街的投機(jī)錢推高油價(jià)——這與同樣出身華爾街的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森的論調(diào)出奇一致。
商品牛市要到2020年
在投資領(lǐng)域,羅杰斯充其量只是一個(gè)分析師,只不過是個(gè)比很多人聰明得多的分析師。
1968年,吉姆·羅杰斯以600美元獨(dú)闖華爾街;1973年,他與喬治·索羅斯合伙設(shè)立“量子基金”,利潤(rùn)率一度高達(dá)3300%;1980年后,羅杰斯開始了自己的投資事業(yè)和環(huán)球旅行,在大宗商品市場(chǎng)奠定了他的名聲。
2005年,他預(yù)言油價(jià)會(huì)漲到100美元,黃金會(huì)突破1000美元,而美元要持續(xù)走軟。某種程度上,他還成功地預(yù)言了美國(guó)次貸危機(jī)。
如今,他依舊看空美元,“美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已是事實(shí)?!绷_杰斯在南京表示。他看好歐元,更堅(jiān)定持有并買入人民幣,同時(shí)聲稱“人民幣是世界貨幣的完美候選”,但他仍然認(rèn)為世界上不存在沒有任何缺陷的貨幣。
羅杰斯認(rèn)為目前正處在牛市當(dāng)中——不是股票也不是債券,而是商品市場(chǎng)。在中國(guó),將“商品”翻譯成“期貨”則更為合適,當(dāng)然羅杰斯并不是建議投資者囤積糧食或石油,他指的是能在交易所交易的原材料或自然資源。
他認(rèn)為每隔30年左右有一個(gè)商品大牛市。他的邏輯是:供需的失衡需要很長(zhǎng)時(shí)間才能得到調(diào)整,而歷史也驗(yàn)證,商品的牛市通常持續(xù)15-20年,因此,“從1999年開始,商品牛市要持續(xù)到2014年甚至2020年。牛市還會(huì)持續(xù)多年,還有大把的時(shí)間可以去掙錢。”6月28日,羅杰斯又一次拿出已經(jīng)演示過很多遍的PPT對(duì)投資者宣講,“在未來10多年里,包括糧食、黃金、重金屬在內(nèi)的一切原料價(jià)格都將上漲。”
看漲石油源于供需失衡
在這個(gè)國(guó)際石油價(jià)格比北半球夏日更灼熱的6月,羅杰斯覺得,石油價(jià)格高企的原因和走勢(shì)無需繼續(xù)討論。
“高油價(jià)背后的最重要原因仍然是基本面,是供需之間的缺口,投機(jī)資金只是一部分原因?!绷_杰斯接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。
但那些政客和虧錢的投資者并不這么想。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)嚷嚷要揪出高油價(jià)背后的主謀,美國(guó)總統(tǒng)布什責(zé)怪歐佩克在供給上不作為,而產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合起來指責(zé)以美國(guó)為首的投機(jī)客縱容美元貶值、炒作推高油價(jià)。
“投機(jī)者在上世紀(jì)80年代買了很多原油,然而原油在90年代并沒有上漲,這是由于基本面不支持油價(jià)上漲。現(xiàn)在投機(jī)者購(gòu)買的同時(shí)油價(jià)也在上漲,這是由于有基本面的支持?!边@位對(duì)沖基金的合伙人,以歷史的觀察做出自己的駁斥。
羅杰斯一直認(rèn)為,他所分析的這輪長(zhǎng)期商品大牛市的到來,既不靠投機(jī)者也不靠美元?!懊涝屯稒C(jī)者都只能帶來有限的影響,市場(chǎng)自身要比它們強(qiáng)大得多?!?/P>
根據(jù)他的分析,石油的供給方——從美國(guó)最認(rèn)可的朋友沙特,到俄羅斯,再到里海邊的阿塞拜疆、土庫(kù)曼斯坦和哈薩克斯坦產(chǎn)油國(guó)的新油田,不是石油儲(chǔ)量即將見頂就是政治動(dòng)蕩,而新油田“沒有哪一個(gè)能在短期內(nèi)給這些產(chǎn)油國(guó)或者其它國(guó)家?guī)砗锰??!?
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)石油的巨大需求則顯而易見。羅杰斯在演講中反復(fù)提到中國(guó),根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù),到2010年中國(guó)的日消費(fèi)量可能少則700萬桶,多則超過1000萬桶,折合為石油消費(fèi)年增長(zhǎng)率就是3.8%至9.2%。
“如此大的石油需求,將使中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)上成為起決定作用的角色:當(dāng)中國(guó)饑渴時(shí),油價(jià)就會(huì)上漲;當(dāng)中國(guó)打飽嗝時(shí),石油市場(chǎng)會(huì)跟著有反應(yīng)。”他幽默地說。
支撐他對(duì)油價(jià)基本面的判斷因素還有替代能源和技術(shù)進(jìn)步的遲緩進(jìn)程?!耙吞娲飞逃茫€需要花費(fèi)很多美元和時(shí)間。沒有哪個(gè)替代品能讓石油輸出國(guó)組織的部長(zhǎng)們懼怕到心里去?!绷_杰斯認(rèn)為,至少10年之內(nèi),可再生能源替代礦物燃料,將不會(huì)給石油價(jià)格帶來多大影響。
“跟以往一樣,石油高價(jià)的真實(shí)原因是供需不平衡,而且這種不平衡不會(huì)很快消失。記住,當(dāng)今世界巨型油田的勘探只找到一口油井,那是35年前的事了。油田在衰竭。沒有更多的石油讓價(jià)格回落,這就是現(xiàn)實(shí)。”他說。
買入的投機(jī)者在賺錢
《21世紀(jì)》:你認(rèn)為現(xiàn)在的投機(jī)基金對(duì)于油價(jià)產(chǎn)生了什么影響?
羅杰斯:投資者和投機(jī)者都會(huì)購(gòu)買原油,但油價(jià)的上漲是由于基本面,是由于供需之間的缺口。
要記住,只要有買家,就必然有賣家。投機(jī)者擔(dān)任了交易的對(duì)手盤。如果僅僅是投機(jī)者在買的話,那你覺得到底是誰在賣呢?投機(jī)商也在賣出原油。實(shí)際上,買入和賣出的投機(jī)者數(shù)量是一樣的。這一次,買入的投機(jī)者在賺錢,而賣出的投機(jī)者在賠錢。然而在20世紀(jì)八九十年代,買入的投機(jī)者賠了錢,賣出的投機(jī)者賺了錢。
《21世紀(jì)》:“你曾在一本書中預(yù)言從1999年開始商品市場(chǎng)將歷經(jīng)最少10年的牛市,現(xiàn)在已經(jīng)過去九年,您認(rèn)為這輪牛市還會(huì)持續(xù)多久?”
羅杰斯:接下來的十年內(nèi),所有商品價(jià)格都會(huì)比現(xiàn)在高得多。在過去九年中,油價(jià)走出了大牛市。牛市不會(huì)因?yàn)槠溟g油價(jià)下跌45%而結(jié)束,早晚會(huì)漲回來,而且會(huì)漲得更高。不僅僅是油價(jià),小麥等其他商品的價(jià)格也都會(huì)上漲。
在這次牛市中,油價(jià)的高度將讓包括你、我在內(nèi)的所有人吃驚,我對(duì)于油價(jià)是看多的。但如果原油達(dá)到快被用光的程度,油價(jià)將會(huì)漲到連我都會(huì)驚奇的程度。 (本文來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 )