TCL收購(gòu)湯姆遜、聯(lián)想收購(gòu)IBM、上汽收購(gòu)韓國(guó)雙龍，包括中鋁注資力拓。
6月5日，力拓單方毀約令中鋁注資失敗吞下虧損苦果;6月3日，已經(jīng)“倒下”的通用集團(tuán)宣布將悍馬賣給四川企業(yè)，對(duì)此國(guó)內(nèi)很多專家不看好——想買的買不到手，賣給你的卻可能是燙手山芋。
據(jù)全球金融數(shù)據(jù)提供商統(tǒng)計(jì)顯示，2009年來(lái)不足2個(gè)月時(shí)間，中國(guó)海外并購(gòu)已有22起，涉及金額超過(guò)200億美元，較去年同期上漲了2%，是歷史同期的最高水平。
海外并購(gòu)2個(gè)月內(nèi) 中國(guó)海外并購(gòu)22起
金融危機(jī)肆虐全球之際，富有冒險(xiǎn)精神的企業(yè)家們?cè)俅螣嵫炫龋褐灰安徊铄X”，就有可能成為那些享譽(yù)全球、輝煌百年的世界品牌的新主人。大洋彼岸的中國(guó)四川，一家承接橋梁、機(jī)械制造的民營(yíng)企業(yè)將這句話上升到了無(wú)比空前的高度。
6月1日，百年巨人通用轟然倒塌。6月3日，四川民企騰中重工宣布吞下通用的一條“胳膊”：收購(gòu)?fù)ㄓ闷煜略揭败嚻放坪否R。一時(shí)間全球震驚：一方是全球知名，一方卻默默無(wú)聞;一方曾經(jīng)無(wú)比輝煌，一方卻僅僅是成立4年的新企業(yè)。
市場(chǎng)充滿疑問(wèn)：高油價(jià)下號(hào)稱“油老虎”的悍馬如何發(fā)展？這家四川企業(yè)又如何能夠盤(pán)活悍馬日益萎縮的全球業(yè)務(wù)？更讓多數(shù)人吃驚的是，騰中重工在收購(gòu)悍馬之前，甚至從未涉及整車制造領(lǐng)域。但懷疑歸懷疑，通用方面隨后表示，選擇騰中重工而非其他企業(yè)作為買方，只是因?yàn)轵v中重工給出了最好的收購(gòu)條件。換句話說(shuō)，無(wú)論該收購(gòu)最終能否實(shí)現(xiàn)，通用此番表態(tài)已明白無(wú)誤地向全球宣布：去中國(guó)吧，這里的企業(yè)家們“不差錢”！
據(jù)全球金融數(shù)據(jù)提供商統(tǒng)計(jì)顯示，僅僅2009年1-2月，中國(guó)海外并購(gòu)已有22起，涉及金額超過(guò)200億美元，較去年同期上漲了2%，是歷史同期的最高水平。
對(duì)此，四川省社科院宏觀經(jīng)濟(jì)與工業(yè)研究所所長(zhǎng)盛毅認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)的影響并不如海外市場(chǎng)巨大。
回顧歷史，無(wú)論是TCL收購(gòu)湯姆遜、聯(lián)想收購(gòu)IBM、上汽收購(gòu)韓國(guó)雙龍，包括中鋁注資力拓，都給中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)戰(zhàn)略敲響警鐘：抄底海外，絕非易事。
專家聲音海外并購(gòu)：要抄底更要謹(jǐn)慎
“金融危機(jī)確實(shí)令中國(guó)企業(yè)充滿機(jī)會(huì)，畢竟以前昂貴的資產(chǎn)及品牌價(jià)值如今已大大降低?！鼻窨苏f(shuō)，現(xiàn)在實(shí)施海外并購(gòu)正是時(shí)機(jī)?！暗覀兺瑯右P(guān)注的是，正如澳洲政府不愿將核心業(yè)務(wù)賣給中鋁一樣，海外并購(gòu)并非像到菜市場(chǎng)買菜那樣簡(jiǎn)單，這個(gè)市場(chǎng)本來(lái)就不公平，你想買的他不一定賣。”邱克認(rèn)為中國(guó)企業(yè)要實(shí)施海外并購(gòu)，首先要挑選優(yōu)良資產(chǎn)，“不良資產(chǎn)接手很容易就砸手里。”
另外，中國(guó)企業(yè)要實(shí)施海外并購(gòu)前，還必須配備有富有經(jīng)驗(yàn)的海外經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，“否則你沒(méi)辦法很快融入到海外市場(chǎng)，那里的文化和中國(guó)文化有差別，你不了解，就很難取得海外市場(chǎng)的控制權(quán)?！鼻窨苏f(shuō)，在多次海外并購(gòu)結(jié)出苦果后，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行一次深刻的反思，“包括企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括文化的融合及全球化人才的培養(yǎng)和鞏固，包括海外資產(chǎn)管理能力等等，我們還需要認(rèn)真學(xué)習(xí)?！痹鐖?bào)記者楊先武
實(shí)例分析中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu) 苦果一顆顆
實(shí)例一 中鋁VS力拓當(dāng)?shù)卣亲畲笞璧K
中鋁公司6月5日確認(rèn)，力拓集團(tuán)董事會(huì)已撤銷對(duì)今年2月12日宣布的195億美元交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁支付1.95億美元的“分手費(fèi)”。力拓毀約的同時(shí)，也宣布這筆中國(guó)史上最大的海外投資計(jì)劃徹底破滅，中鋁甚至將因此吞下巨額損失。
知情人士稱，中鋁對(duì)力拓如此巨大金額的注資，要支付龐大的投行費(fèi)用、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)和律師費(fèi)等。中鋁與四大銀行簽署了貸款協(xié)議，由于中鋁的違約未接受210億美元貸款，中鋁還得向四大銀行支付巨額的賠償金，而力拓給出的1.95億美元“分手費(fèi)”，顯然是杯水車薪。
點(diǎn)評(píng)
●西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授邱克
我認(rèn)為這暴露出中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中的準(zhǔn)備不足。澳大利亞政府其實(shí)是中鋁注資力拓的最大阻礙，他們擔(dān)心中鋁收購(gòu)力拓，將達(dá)到控制鐵礦石價(jià)格的目的。如果當(dāng)初中鋁能夠考慮到對(duì)方政府的壓力，在簽署協(xié)議時(shí)將“分手費(fèi)”提高至30%甚至50%，那么力拓還敢不敢單方毀約呢？
實(shí)例二上汽VS雙龍?jiān)庥龉?huì)強(qiáng)烈阻撓
2004年，上海汽車斥資5億美元收購(gòu)韓國(guó)雙龍48.92%的股份，成為這家號(hào)稱韓國(guó)第四大汽車制造商的最大股東。但就在上汽成功收購(gòu)雙龍、意圖通過(guò)減員增效來(lái)激活市場(chǎng)時(shí)，其為雙龍制訂的戰(zhàn)略規(guī)劃卻遭到了來(lái)自雙龍工會(huì)的強(qiáng)烈阻撓。
據(jù)了解，雙龍每生產(chǎn)一輛汽車的人工費(fèi)占汽車價(jià)格汽車價(jià)格的20%以上，是業(yè)界平均水平的2倍。但雙龍工會(huì)卻并不買賬，2006年8月，上汽雙龍代表理事墨斐提出解聘550名工人的“結(jié)構(gòu)調(diào)整方案”，卻引起雙龍工會(huì)罷工，20天罷工讓雙龍汽車減產(chǎn)約1.6萬(wàn)輛，損失約30億元人民幣。此后上汽為抵御金融危機(jī)準(zhǔn)備裁員，但再次遭到雙龍工會(huì)的強(qiáng)烈阻撓。2009年1月，雙龍汽車向韓國(guó)地方法院提請(qǐng)“回生程序”，標(biāo)志著上汽對(duì)雙龍的經(jīng)營(yíng)很可能自此撒手。
點(diǎn)評(píng)
●省社科院宏觀經(jīng)濟(jì)與工業(yè)研究所盛毅
中國(guó)企業(yè)應(yīng)該從本次收購(gòu)中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)于國(guó)外的工會(huì)問(wèn)題，自己的技術(shù)、境外資本運(yùn)作管理，需要有意海外并購(gòu)的企業(yè)多多了解學(xué)習(xí)。
實(shí)例三TCLVS湯姆遜燙手山芋想扔不容易
2003年-2004年，TCL一舉收購(gòu)湯姆遜公司電視、DVD影碟機(jī)業(yè)務(wù)及阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)，中國(guó)“索尼”轟動(dòng)全球。接手湯姆遜全球多媒體業(yè)務(wù)后，TCL曾豪言稱：1年內(nèi)扭轉(zhuǎn)虧損，2年后扭虧為盈，但歐洲業(yè)務(wù)卻拖累其虧損，最終不得不出售TCL國(guó)際電工（惠州）有限公司股權(quán)以解燃眉之急。持續(xù)虧損2年后，TCL“終止歐洲除OEM業(yè)務(wù)外的所有電視機(jī)的銷售和營(yíng)銷活動(dòng)”等多項(xiàng)重組措施。
令TCL措手不及的是，其法國(guó)股東湯姆遜此時(shí)卻以援手TCL多媒體歐洲業(yè)務(wù)重組為由，換走了一紙解除禁售的協(xié)議。隨即，湯姆遜私下配售TCL3.9億股，減持TCL多媒體10%至19.3%。湯姆遜卻由對(duì)TCL的聯(lián)合公司變成TCL的投資成員。
點(diǎn)評(píng)
●西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授邱克
海外并購(gòu)不是去菜市場(chǎng)買菜，中國(guó)企業(yè)需要在經(jīng)營(yíng)管理、海外資本運(yùn)作、了解海外文化等多方面做足功課，要學(xué)習(xí)國(guó)外那些優(yōu)秀的并購(gòu)案例，否則只能是花錢交學(xué)費(fèi)。
實(shí)例四騰中VS悍馬收購(gòu)悍馬存在風(fēng)險(xiǎn)
回過(guò)頭來(lái)看看騰中重工收購(gòu)悍馬。據(jù)多家媒體報(bào)道，市場(chǎng)預(yù)計(jì)騰中收購(gòu)悍馬將掏出1億美元現(xiàn)金。
事實(shí)上，這可能不是騰中收購(gòu)悍馬的最大支出。根據(jù)通用和騰中重工對(duì)外發(fā)布的聲明顯示，預(yù)期交易完成后，逾3000多個(gè)在美的就業(yè)機(jī)會(huì)得以保留。而目前美國(guó)底特律工人的最低工資是每小時(shí)70至78美金，按此計(jì)算，3000名員工一年的工資就需要超過(guò)4億美金。除此之外，交易成功之后，騰中還要承擔(dān)技術(shù)研發(fā)和整合運(yùn)營(yíng)的成本。一些業(yè)內(nèi)人士也指出，在全球汽車向著更加節(jié)能的趨勢(shì)發(fā)展中，騰中收購(gòu)悍馬存在著風(fēng)險(xiǎn)。
點(diǎn)評(píng)
●著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、并購(gòu)專家馬光遠(yuǎn)
如果把所有的整合甚至運(yùn)營(yíng)成本計(jì)算在內(nèi)的話，每年的運(yùn)營(yíng)成本應(yīng)該在6個(gè)多億美金左右。這么多的錢，騰中怎么拿？它每年產(chǎn)值才30億元人民幣。另外通用剝離悍馬的同時(shí)，還不知道是否要承擔(dān)債務(wù)，如果騰中以股權(quán)來(lái)收購(gòu)的話，怎么去消化巨額債務(wù)？ (本文來(lái)源：四川在線 )
