一汽轎車利潤大降暗藏玄機
來源:南方都市報 作者:佚名 日期:2012年10月22日 字體大?。骸?a href="javascript:void(0)" onclick="doZoomFont(1)">大
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今年“金九”成色不足,上市車企業(yè)績受到直接影響。10月12日,一汽轎車發(fā)布公告稱,公司第三季度預虧1.94億至2 .8 9億元,這是一汽轎車在上半年虧損6142萬元后,再次出現(xiàn)的巨額虧損。
業(yè)績向來穩(wěn)健的一汽轎車業(yè)績從去年開始步入下滑軌道,一年來虧損額不斷加大。在這個背景下,其三季度虧損額仍然超出外界預期,并在前三季度虧損總額中占比接近8 0 %.單一季度出現(xiàn)如此大幅度虧損,引發(fā)業(yè)內猜想。
“戰(zhàn)略性”調低利潤?
此前一汽轎車發(fā)布的半年報顯示,一汽轎車上半年銷量為9萬輛,下滑36%,整車銷售實現(xiàn)營業(yè)收入124億元,同比下降39.86%;報告期內歸屬于母公司的凈利潤虧損6142萬元,同比降幅高達107.64%.(來源:南方都市報 南都網
到了10月,三季度剛過,一汽轎車又發(fā)布預虧公告,單季度預虧約1.94億至2.89億元。前三季度,一汽轎車預計凈虧損2.55億至3.5億元,而去年前三季度盈利7.54億元,一年間公司利潤減少了10億元。
對于持續(xù)虧損的原因,一汽轎車表示,主要是受銷量和價格雙重下降影響,另外期間費用增加亦是虧損原因之一。數(shù)據顯示,一汽轎車的單車均價已經從2011年上半年的11 .9萬元下降至11 .2萬元;毛利率由去年同期的19 .2%下降至17.9%.
對此,資深汽車分析師張志勇指出:“銷量出現(xiàn)下滑,利潤肯定會加速下滑,但虧損到如此地步很少見?!倍嗄陙恚黄I車業(yè)績向來以穩(wěn)健著稱,即便是2008年金融危機期間,各大車企業(yè)績有虧有降,一汽轎車仍然保持了穩(wěn)健增長,正因為如此,一汽轎車一直是多家券商推薦“買入”和“增持”的優(yōu)秀汽車股。相比之下,它自去年以來的業(yè)績顯得有些“很不正?!薄?
某券商分析,一汽系上市公司在2011年業(yè)績下滑幅度之大遠超預期,不是宏觀環(huán)境所能簡單解釋。在此期間,恰逢一汽集團正在大力推進整體上市事宜。這名券商認為,不排除是一汽轎車有意“戰(zhàn)略性”調低利潤,從而為一汽整體上市鋪路。
一汽整體上市障礙掃除
作為三大汽車集團中唯一沒有實現(xiàn)整體上市的企業(yè),一汽集團從去年開始積極運作上市,這其中包括去年7月悄然成立的一汽股份公司。今年2月14日,一汽轎車發(fā)布公告稱,一汽股份收購公司股份已經獲得證監(jiān)會豁免要約收購義務公告,這不僅是被看做一汽整體上市邁出的重要一步,而且為未來換股吸收合并奠定了基礎。
迄今為止,一汽整體上市的方案還不明朗,不過據券商分析,一汽整體上市不排除兩條路線:一種是由一汽股份IP O,并換股吸收合并一汽轎車和一汽夏利;另一種是整車資產整體打包放入一汽轎車或一汽夏利(前者可能性更大),從而采用借殼上市融資,這同樣涉及到對后兩家公司的收購或者換股吸收合并。
在此背景下,將一汽轎車整體業(yè)績拉低,將使得一汽轎車整體資產評估、雙方換股價格以及未來整體上市后業(yè)績增長拉動更有利于母公司一汽股份。一般來說,上市前調低主要資產業(yè)績表,才能為上市后帶來更大的增長預期,并抬升股價。
接近一汽集團的消息人士透露,目前一汽整體上市諸多障礙基本掃除。國慶前后,一汽集團內部進行了一場涉及各子公司高層的密集人事調整。在人事調整完成后,一旦市場融資環(huán)境好轉,一汽集團將很快登陸資本市場。
[責任編輯:sasa]
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