斗轉(zhuǎn)星移，2008即將來(lái)臨。中國(guó)汽車(chē)走向如何，牽動(dòng)萬(wàn)人生計(jì)，牽動(dòng)經(jīng)濟(jì)沉浮。在業(yè)內(nèi)有越來(lái)越多的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)分析專(zhuān)家、汽車(chē)板塊股票投資分析師通過(guò)數(shù)據(jù)進(jìn)行大勢(shì)研判的時(shí)候，讓我們從新聞分析的角度勾勒一幅中國(guó)汽車(chē)走向的“中長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)”。誠(chéng)然，任何的“天氣預(yù)報(bào)”都有失準(zhǔn)之處，何況“中長(zhǎng)期”？這僅是一個(gè)“放言”和“斷想”，愿就教于讀者，并留待時(shí)間校正。

本文作者——深圳商報(bào)汽車(chē)部主任

　　2008，中國(guó)汽車(chē)還是大牛市，但今年領(lǐng)漲的“龍頭股”已顯疲態(tài).

　　2007，中國(guó)汽車(chē)是大牛市。雖然07年尚未結(jié)束，中汽協(xié)預(yù)計(jì)到年底乘用車(chē)銷(xiāo)量估計(jì)將達(dá)到625萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)率接近20.66%。其中轎車(chē)銷(xiāo)量估計(jì)將達(dá)到470萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)率接近22.72%。

　　筆者認(rèn)為，2008，中國(guó)汽車(chē)還將是大牛市，乘用車(chē)銷(xiāo)量能預(yù)計(jì)比今年再增長(zhǎng)100萬(wàn)輛左右。理由如下：

　　展望2008年，中國(guó)汽車(chē)的天空目前只有全球油價(jià)不斷攀升這一片烏云。

　　因?yàn)楣墒谐掷m(xù)走牛，居民可支配的財(cái)富增加，消費(fèi)能力增強(qiáng)。因此，明年車(chē)市有良好的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)以10%以上的增幅至少到明年上半年趨勢(shì)不會(huì)減弱。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的是投資、消費(fèi)和出口，這“三駕馬車(chē)”將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的活力——巨額外貿(mào)盈余和人民幣升值將進(jìn)一步拉動(dòng)明年投資增長(zhǎng)。隨著人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心的增強(qiáng)及前期收入的快速增長(zhǎng)，2008盛世的人們將擴(kuò)大消費(fèi)，而在目前的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，汽車(chē)消費(fèi)是最重要的內(nèi)容之一。

　　但是，中國(guó)汽車(chē)2008的大牛市領(lǐng)跑板塊會(huì)此伏彼起，2007來(lái)自于京廣滬深等中心城市的銷(xiāo)售“龍頭股”已顯疲態(tài)——空氣污染和道路阻塞、步步高企的上牌費(fèi)、已經(jīng)日趨龐大的購(gòu)車(chē)基數(shù)都使得中心城市對(duì)整個(gè)車(chē)市的拉動(dòng)下降，而如蘇州、青島、大連、無(wú)錫、東莞、順德等數(shù)十座二三線城市呈現(xiàn)強(qiáng)勁的“補(bǔ)漲行情”。

　　同時(shí)農(nóng)村市場(chǎng)亦將穩(wěn)步發(fā)展——多年來(lái)兩大眾在中國(guó)車(chē)市的好成績(jī)的支撐點(diǎn)其實(shí)不在于中心城市的全新車(chē)型，而在于兩大眾深入到中國(guó)縣級(jí)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，支撐車(chē)型是早已逐步退出中心城市的桑塔納和捷達(dá)。2007，中國(guó)車(chē)市銷(xiāo)售的冠軍仍然是桑塔納、季軍是捷達(dá)，銷(xiāo)量排名冠亞軍的是上海大眾和一汽大眾充分的說(shuō)明了這一點(diǎn)。所以，全國(guó)車(chē)市的“普漲行情”將對(duì)中心城市領(lǐng)跑板塊的疲態(tài)起到積極的補(bǔ)充作用。

　　2008的“靶”公司和“箭”公司：下一個(gè)是誰(shuí)？

　　在汽車(chē)媒體還在全力捕捉上汽南汽合作錙銖必計(jì)的談判和瞬息萬(wàn)變的細(xì)節(jié)時(shí)，中國(guó)汽車(chē)界那些潛藏的莊家和操盤(pán)者們已經(jīng)越過(guò)了這些，在他們看來(lái)，上汽躍進(jìn)集團(tuán)的崛起剩下的僅是時(shí)間和枝節(jié)問(wèn)題，而這個(gè)新集團(tuán)的龐大陰影遮蔽了鄰近樓宇的陽(yáng)光，籠罩在中國(guó)其它汽車(chē)企業(yè)的心頭。筆者相信，無(wú)論在武漢沌口、長(zhǎng)春春風(fēng)大街、蕪湖開(kāi)發(fā)區(qū)或其他中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)總部所在地，集團(tuán)高管們心頭縈繞不去的是：這會(huì)波及到我們的生存嗎？我們會(huì)被弱化嗎？如果是，我們?cè)撊ナ召?gòu)誰(shuí)，或者誰(shuí)來(lái)收購(gòu)我？

　　全球汽車(chē)史上，一樁大的并購(gòu)會(huì)迅即波及對(duì)手公司展開(kāi)一輪自衛(wèi)性并購(gòu)，如戴-克合并引發(fā)的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟，本世紀(jì)初演進(jìn)的大眾狂收林寶堅(jiān)尼，西亞特、福特狂收volvo，陸虎，捷豹，通用狂收鈴木、五十鈴、斯巴魯、大宇等一系列傳染性收購(gòu)已是一再出現(xiàn)的場(chǎng)景。然而在中國(guó)，由于地方投資主體的藩籬、國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變更的交易機(jī)制滯后、全球合資廠商和品牌資源的充沛進(jìn)入，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的高速發(fā)展導(dǎo)致大魚(yú)小魚(yú)小蝦都可以滋潤(rùn)成活，所以國(guó)內(nèi)的汽車(chē)業(yè)間并購(gòu)大潮從未真正到來(lái)。然而，2008，這樣的情況已然不復(fù)存在。國(guó)資委和中央政府、地方政府在上—南合并后鮮明的支持甚至主導(dǎo)態(tài)度表明政府和政策方面對(duì)于汽車(chē)行業(yè)松散布局已進(jìn)入嚴(yán)厲壓縮、絕不姑息的階段；國(guó)際品牌引入導(dǎo)致的增量?jī)?yōu)勢(shì)已然使用完畢，知名品牌已被悉數(shù)引進(jìn)，未來(lái)中國(guó)汽車(chē)增量的一個(gè)重要方面將是內(nèi)地產(chǎn)業(yè)間效率、規(guī)模和渠道的整合。

　　如果說(shuō)，上汽南汽合作中，上汽是“箭”公司，南汽是“靶”公司，讓我們來(lái)粗粗打量中國(guó)汽車(chē)版圖——2008，誰(shuí)是“箭”，誰(shuí)是“靶”？

　　正在射向南方的一支箭是東風(fēng)，哈飛在深圳的基地和哈飛-PSA集團(tuán)的合資前景正在成為標(biāo)靶。關(guān)于哈飛汽車(chē)的主管單位——中航二集團(tuán)正和東風(fēng)在北京談判，關(guān)于發(fā)改委官員證實(shí)東風(fēng)與中航科工有意采取戰(zhàn)略合作的形式至少參股50%以上入主哈飛汽車(chē)的報(bào)道已經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)，這里就不去贅言。

　　2008，散布于中國(guó)各地?fù)u搖欲墜、掙扎求存的各個(gè)中小汽車(chē)廠家都在伺機(jī)標(biāo)售。幾年前，比亞迪是“箭”，西安秦川奧拓是“靶”；2007，龐青年是“箭”，貴航是“靶”；筆者認(rèn)為今年的“靶”甚至?xí)由斓揭恍┻€沒(méi)有離開(kāi)“危險(xiǎn)嬰兒期”的成名自主企業(yè)。吉利在華普的產(chǎn)能閑著嗎？立帆在重慶的的產(chǎn)能閑著嗎？你們的壓力大嗎，沒(méi)關(guān)系，會(huì)有人瞄上的，合資結(jié)婚太復(fù)雜，代工同居總可以談?wù)劙桑亢呛恰?/P>

　　再看這一家——昌河汽車(chē)的控股公司中航二集團(tuán)正考慮拆分的旗下汽車(chē)企業(yè)，昌河汽車(chē)一直是中航科工(2357,HK)虧損的重頭,今年前三季度,昌河股份凈虧損達(dá)3.198億元。這讓中航科工不堪重負(fù)。中航科工絕對(duì)控股哈飛汽車(chē),中航科工占有昌河股份62.39%的股份,作為中航二集團(tuán)最重要的融資平臺(tái),中航科工(2357,HK)的股價(jià)一直在1港元到2港元之間徘徊,短期內(nèi)已經(jīng)基本喪失了再融資的能力。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)道，由于近年來(lái),哈飛汽車(chē)的業(yè)績(jī)水平一直好于昌河,中航二集團(tuán)總經(jīng)理張洪飚曾表示過(guò)用哈飛整合昌河的意向,在幾次人事調(diào)整中,多次派遣哈飛汽車(chē)高層到昌河汽車(chē)出任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。但是哈飛的高層似乎比原昌河人士更不原意理順昌河的這個(gè)攤子。哈飛整合昌河未果。而汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已成累贅。

　　昌河汽車(chē)內(nèi)部人士透露：昌河已經(jīng)得到二集團(tuán)的默許,為自己尋找接手的下家。據(jù)傳不久前,昌河汽車(chē)已經(jīng)通過(guò)鈴木與長(zhǎng)安秘密接觸，試圖說(shuō)服長(zhǎng)安入股昌河汽車(chē)。但是,由于昌河汽車(chē)的業(yè)績(jī)不佳,長(zhǎng)安汽車(chē)并沒(méi)有表示出入股的興趣。 "其實(shí)東風(fēng)入股哈飛后,進(jìn)一步入股昌河也不錯(cuò)。第一,自身資源整合,東風(fēng)絕對(duì)能夠成為第一大汽車(chē)企業(yè),第二,湖北和江西這么近,管理起來(lái)相當(dāng)方便。"

　　但是昌河汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)于并購(gòu)方而言,并沒(méi)有多大的吸引力。以昌河汽車(chē)重點(diǎn)推出的利亞納車(chē)型為例,全國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)所統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示,利亞納在2007年上半年,銷(xiāo)售最高峰為3月,賣(mài)出1230輛。而此后的銷(xiāo)量則逐月下跌,到了6月份利亞納的總體銷(xiāo)量?jī)H為627輛。"這對(duì)于一款經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)而言,就等于沒(méi)有利潤(rùn)。"一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)論。

　　在哈飛與PSA集團(tuán)及東風(fēng)的合作已經(jīng)上路、貴航與龐青年的合作已經(jīng)塵埃落定的情況下，另外一個(gè)軍工系的整車(chē)企業(yè)昌河汽車(chē)的歸屬也在2008走進(jìn)人們的視野。

　　2008，“靶”在等待“箭”的到來(lái)

　　除此之外，筆者認(rèn)為，2008，東南汽車(chē)正在成為另一個(gè)誘人的“靶”公司。因?yàn)槿龡澠放拼髲B三菱、克萊斯勒和奔馳目前都建筑在東南汽車(chē)中方“福汽集團(tuán)”這塊窄小的地基之上難以騰挪拓展。三菱參股東南快兩年了，沒(méi)有令東南出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，2006年三菱戈藍(lán)上市時(shí)東南汽車(chē)董事長(zhǎng)凌玉章說(shuō)，2007年將是東南的“爆發(fā)”年，計(jì)劃戈藍(lán)平均月銷(xiāo)量達(dá)到4000輛，全年完成5萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)。由此，東南2007年的銷(xiāo)售計(jì)劃是8萬(wàn)-10萬(wàn)輛。然而，盡管戈藍(lán)低價(jià)入市，并一度將最低售價(jià)拉到16萬(wàn)元，可謂物超所值，但銷(xiāo)售業(yè)績(jī)卻不盡如人意。來(lái)自全國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，東南累計(jì)銷(xiāo)量只有3萬(wàn)多輛，其中戈藍(lán)累計(jì)銷(xiāo)量不足1萬(wàn)輛，近乎跌破了生存線。此前東南曾制定“十五”期間形成年產(chǎn)20萬(wàn)輛的規(guī)模、躋身全國(guó)十大最具競(jìng)爭(zhēng)力汽車(chē)廠行列、新增銷(xiāo)售收入180億元、實(shí)現(xiàn)利稅18億元、福建全省的汽車(chē)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)350億元的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)已注定無(wú)望達(dá)成。

　　顯然，在今天汽車(chē)工業(yè)巨無(wú)霸時(shí)代，人才、資金、規(guī)模的匱缺已成為福汽集團(tuán)和合資伙伴們的心中隱痛，然而，凌玉章與臺(tái)灣中華汽車(chē)的合作帶來(lái)了三菱，與三菱合作又引來(lái)了戴姆勒和克萊斯勒，這個(gè)環(huán)環(huán)相扣的金環(huán)又讓東南汽車(chē)成為汽車(chē)大鱷們眼中的“寵兒”。據(jù)筆者此前了解到，上汽集團(tuán)胡茂元、陳虹遠(yuǎn)在數(shù)年前就曾密訪東南，有人形象地比喻：東南汽車(chē)板塊就像華東汽車(chē)板塊嘴邊的一粒米飯，“舌頭一卷就進(jìn)了嘴”。

　　另一方面，出身于工科高級(jí)經(jīng)濟(jì)師的東南汽車(chē)掌門(mén)人凌玉章清新地認(rèn)知福建汽車(chē)工業(yè)無(wú)法自外于世界汽車(chē)融合的潮流。記者在采訪東南過(guò)程中，強(qiáng)烈感受到地處東南一隅的廠家對(duì)此心態(tài)開(kāi)放，體現(xiàn)出早日化蛹成蝶、躋身中國(guó)汽車(chē)主流企業(yè)的渴望。凌坦然相告：“我歷來(lái)主張引外資后也要引內(nèi)資。福建汽車(chē)要搭建國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)平臺(tái)，但嫁人得為自己準(zhǔn)備下嫁妝。福建汽車(chē)這么多年打天下、這么多國(guó)際合作的資源，在未來(lái)的合作中才有地位。我要找到那些真正對(duì)福建汽車(chē)工業(yè)有所支持的伙伴?！?/P>

　　2008，“靶”在等待“箭”的到來(lái)?！凹庇衷谀睦?？由于上汽近來(lái)必須動(dòng)用所有的企業(yè)資源消化剛剛吞下的南汽業(yè)務(wù)，置換或參股福建汽車(chē)在東南中的50%股份也很可能有新的黑馬沖出。廣汽雖近在身邊，但擁有三大日系車(chē)龐大資源儲(chǔ)備和剛剛完成日野商用車(chē)談判的廣汽因與福汽業(yè)務(wù)重疊亦不會(huì)貿(mào)然出手；東風(fēng)同理會(huì)較為觀望；高層易人和整體上市尚未完成的的一汽集團(tuán)似乎一時(shí)也占無(wú)暇東顧；長(zhǎng)安集團(tuán)是理論上的目標(biāo)殺手之一，但長(zhǎng)安集團(tuán)剛剛完成長(zhǎng)安福特的南京工廠投產(chǎn)，其財(cái)力和收購(gòu)財(cái)技值得掂量。同時(shí)，福汽集團(tuán)這個(gè)巨大的易燃物品也需要一?；鹦遣拍茳c(diǎn)燃，否則燃燒也只是一種可能。火星是什么？火星在哪里？讓我們觀察和等待。

　　2008：交互持股之年？

　　在汽車(chē)業(yè)收購(gòu)中，收購(gòu)財(cái)技和財(cái)力同等重要。對(duì)于最近媒體關(guān)于“東風(fēng)計(jì)劃出資20億元人民幣，參股哈飛汽車(chē)”的說(shuō)法，筆者認(rèn)為，這似乎不太像精于收購(gòu)的東風(fēng)副總裁周文杰的手筆，這位智囊型人物也許會(huì)力導(dǎo)交互持股的方式而不是用現(xiàn)金收購(gòu)的方式完成此役。

　　2007上汽與南汽合作對(duì)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的重大貢獻(xiàn)不僅在于未來(lái)合資公司巨大的前景，而且其整合方式亦備受關(guān)注，啟迪后人——即上汽并不是以現(xiàn)金收購(gòu)、而是以同樣價(jià)值的15%股份換取南汽四大股東手中持有的南汽集團(tuán)100％股份。由此,上汽將成為南汽的全資控股股東，南汽將納入到上汽整個(gè)集團(tuán)的規(guī)劃中來(lái)經(jīng)營(yíng)。而同時(shí)，由于上汽收購(gòu)的是南汽控股股東的股份，對(duì)于南汽而言，仍然是一個(gè)具備主體地位的獨(dú)立法人。這比中國(guó)過(guò)去汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整合或者是無(wú)償行政劃撥、或者是巨額現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)的方式更加具有現(xiàn)代企業(yè)精神和普及效應(yīng)。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車(chē)公司的巨額并購(gòu)基本上以相互持股的方式進(jìn)行，形成“你中有我，我中有你”的局面，從戴-克合并、雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟、大眾-奧迪整合等等無(wú)不如此，“汽車(chē)行業(yè)一個(gè)非常大的特色就是它的競(jìng)合?！盤(pán)SA總裁斯特雷夫在中歐論壇上這樣說(shuō)。目前汽車(chē)產(chǎn)業(yè)大步伐的發(fā)展會(huì)使得毛利下降，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，通過(guò)合作可以使得資本支出分?jǐn)偂⒀邪l(fā)成果共享，這是世界汽車(chē)工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

　　對(duì)中國(guó)汽車(chē)而言，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的內(nèi)壓越來(lái)越高，合資廠商已經(jīng)可以提供7—8萬(wàn)元的驪威、6萬(wàn)元的雨燕、6萬(wàn)元的大發(fā)等有國(guó)際聲譽(yù)和制造品質(zhì)的車(chē)型。未來(lái)幾年不排除通過(guò)導(dǎo)入雷諾6000美元“達(dá)契亞”或者廣本自主車(chē)型的方式使價(jià)格下降到5萬(wàn)元的水準(zhǔn)，最終把吉利、力帆們?cè)絹?lái)越多地?cái)D出市場(chǎng)。這一切都預(yù)示著中國(guó)汽車(chē)真正地到達(dá)規(guī)模時(shí)代和車(chē)型密集陣的時(shí)代——正如奇瑞汽車(chē)一位負(fù)責(zé)人說(shuō):“30萬(wàn)輛成了生存的底線，50萬(wàn)輛還不夠安全。3種以上的底盤(pán)、9種以上的衍生車(chē)型才可以稍微玩得豐富多彩?！?/P>

　　2008，規(guī)模時(shí)代的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整合僅靠政府之間的劃撥不能盡其功，企業(yè)也不一定拿得出巨額現(xiàn)金。必須要企業(yè)間的互補(bǔ)、業(yè)務(wù)上的吻合方能成功。上-南合作中實(shí)行的雙方相互持股、制造稅收和就業(yè)利益不變?nèi)粤粼谠瓕俚貙⒊蔀闆_破中國(guó)由于地方投資主體的藩籬的新的快捷通道和可操作模式。

　　從傳言中的奇瑞-江淮互相持股、正在操作的上-南合作、東風(fēng)-哈飛整合、福建汽車(chē)的待價(jià)而沽和許多尚在水下潛行的合作暗流，筆者認(rèn)為，2008，包括后上-南合作時(shí)代，將是中國(guó)車(chē)界交互持股大行其道之年。