汽車并購再潮起舍弗勒成功“蛇吞”大陸汽車

舍弗勒總部

收購的浪潮已經(jīng)席卷全球。近日，德國舍弗勒集團確定將成功收購規(guī)模為其數(shù)倍的大陸汽車，未來將誕生全球第二大的汽車零部件企業(yè)。這起被喻為“蛇吞象”的德國汽車零部件業(yè)收購案，也是今年歐洲最大收購案，從而將德國汽車業(yè)收購浪潮推向了另一高度。

在短短一年內，德國大陸汽車相繼被卷入兩起收購案：從因收購西門子蒙迪歐“做大”，到落入了舍弗勒集團掌中。是什么令大陸汽車倉促間從獵手淪為獵物？舍弗勒集團又憑借哪些秘訣“蛇吞象”？

大陸汽車收購案將給急于通過并購做大的中國汽車企業(yè)們敲了一下警鐘。行將離職的大陸汽車董事長魏寧謀語重心長地表示：大陸汽車追求的目標，并不是成為銷售收入最大的汽車零部件公司。我們并不關心什么排行榜，企業(yè)的未來和排行榜風馬牛不相及。

愿智者從此警醒，不會重蹈大陸汽車的覆轍。

“蛇吞象”的故事再度上演。位居德國小鎮(zhèn)赫爾佐根-赫若拉赫市的舍弗勒集團，2007年銷售收入89億歐元，卻對2007年銷售收入高達166億歐元、2008年預計銷售收入264億歐元的大陸集團發(fā)起了收購戰(zhàn)。

赫爾佐根-赫若拉赫，這個以阿迪達斯或者彪馬總部聞名全球的小鎮(zhèn)，此次因奧地利女人舍弗勒夫人和其領隊的舍弗勒集團而再度聞名資本市場。是什么令這位精明的奧地利女人得手？

在這起收購戰(zhàn)中，舍弗勒夫人緊緊抓住一切可利用的力量——外有資本市場上的金融機構、舍弗勒集團和大陸汽車共同的大客戶；內有大陸汽車的高管、工會，幾乎取得了每一個回合的勝利。

戰(zhàn)場一：收購價之爭

8月21日，舍弗勒集團宣布，已和大陸汽車達成協(xié)議，舍弗勒集團的收購價將從每股70.12歐元提高至每股75歐元，大陸汽車接受這一報價；舍弗勒集團同意未來四年內對大陸汽車的持股不超過49.99%，并支持大陸集團原定的業(yè)務計劃和目標，保持大陸集團現(xiàn)有的業(yè)務結構、市場拓展策略和品牌。

這已經(jīng)是舍弗勒第二次提高收購價。

7月15日，舍弗勒集團首次報出收購價，擬以每股69.37歐元、總價112億歐元的價格收購大陸汽車，被后者拒絕。大陸汽車執(zhí)行董事會毫不猶豫地指出，收購報價具有投機色彩，完全沒有體現(xiàn)大陸集團的真實價值，它無助于建立信任，并且缺乏說服性的戰(zhàn)略邏輯。

而這一拒絕似乎有理有據(jù)。因為每股69.37歐元基本上是按德國聯(lián)邦金融監(jiān)理署規(guī)定的最低要約收購價——每股69.37歐元，相當于大陸集團在XETRA市場的加權平均股價，也相當于過去三個月中大陸汽車的均價。隨著收購戰(zhàn)的持續(xù)、股價的上升，每股69.37歐元就顯得無法滿足監(jiān)管部門的規(guī)定了。

于是，舍弗勒集團開始調高收購價。7月21日，舍弗勒集團將報價提高至每股70.12歐元、總價約114億歐元。但大陸汽車再次拒絕了這一收購價。8月13日，大陸汽車在官方網(wǎng)站上發(fā)布公告，建議股東不要接受舍弗勒每股70.12歐元的報價。其理由仍是報價過低，不能充分反映大陸汽車的價值。 (本文來源：上海證券報 )