流通渠道上演新一輪收購(gòu)戰(zhàn)

    車市很冷，車商兼并收購(gòu)潮卻很熱。

    8月30日，在香港上市的寶信汽車發(fā)布公告，以3.05億美元收購(gòu)NCGA HoldingsLimited（燕駿汽車集團(tuán)）。此舉也讓寶信汽車充實(shí)了豪華車的經(jīng)銷網(wǎng)店數(shù)量，并將觸角從華東區(qū)域擴(kuò)展至華北區(qū)域。

    這只是近半年來(lái)車商較大手筆收購(gòu)的一單。去年以來(lái)，由于市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，加上大型經(jīng)銷商的資本實(shí)力擴(kuò)充，一股汽車經(jīng)銷商的收購(gòu)兼并“熱潮”也持續(xù)擴(kuò)展。這其中，包括了正通汽車收購(gòu)中汽南方、廣匯汽車收購(gòu)申蓉、龐大集團(tuán)收購(gòu)中汽南華等等。

    本周，記者走訪廣州車市，專訪業(yè)內(nèi)人士以及相關(guān)專家，解析這股收購(gòu)潮。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，近兩年的汽車經(jīng)銷商并購(gòu)熱潮正是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、中國(guó)汽車市場(chǎng)低迷的反映。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，通過(guò)不斷的兼并重組，大型經(jīng)銷集團(tuán)實(shí)力提升，在整個(gè)汽車流通市場(chǎng)將具備“討價(jià)還價(jià)”的話語(yǔ)權(quán)，實(shí)力“分散小”的局面也將被扭轉(zhuǎn)。

    更值得一提的是，隨著廣州限購(gòu)，廣州車商正在醞釀更大范圍內(nèi)的兼并重組潮。在這股收購(gòu)熱潮之中，不少自主品牌車商很可能黯然退場(chǎng)，豪華車商則有望進(jìn)一步擴(kuò)張地盤。

    寶信3.5億收購(gòu)燕駿

    據(jù)了解，寶信汽車主要市場(chǎng)位于華東，從事豪華車經(jīng)銷業(yè)務(wù)，先后建立了寶馬、奧迪、路虎、捷豹、凱迪拉克等豪華品牌及一汽豐田、廣汽豐田、廣州本田、上海通用別克等中高檔品牌的多家4S經(jīng)銷店。去年12月，寶信汽車正式在香港證券交易所主板上市，發(fā)行股票3.79億股，每股發(fā)行價(jià)8.50港元，募集資金32.24億港元。2010年，寶信汽車曾在“中國(guó)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜”中位列第八，不過(guò)去年跌至第17位。

    根據(jù)港交所公告，寶信汽車以總代價(jià)3.05億美元（約23.79億港元），向花旗、私募基金PangaeaOne、Apollo Global Management等賣方，收購(gòu)在內(nèi)地從事豪華汽車經(jīng)銷業(yè)務(wù)的NCGA HoldingsLimited，此次收購(gòu)將以現(xiàn)金、發(fā)行債券及代價(jià)股份方式支付。其中，寶信汽車將支付2.326億美元現(xiàn)金，同時(shí)向賣方發(fā)行總值5816萬(wàn)美元債券，年利率為5.65%，并會(huì)通過(guò)發(fā)行代價(jià)股份支付部分代價(jià)，發(fā)行價(jià)為3.974元。該公司將會(huì)發(fā)行合共2857萬(wàn)股，占該公司擴(kuò)大后已發(fā)行股本的1.12%。

    據(jù)悉，燕駿汽車成立于1995年，主要經(jīng)營(yíng)高端品牌的汽車經(jīng)銷業(yè)務(wù)，代理品牌包括寶馬、MINI、沃爾沃、捷豹、路虎以及保時(shí)捷，擁有和運(yùn)營(yíng)的經(jīng)銷商品牌包括燕寶、燕豪和燕英捷。燕駿汽車總部位于北京，公司下屬經(jīng)銷商主要分布于北京、華北和西北地區(qū)，2010年整車銷售達(dá)到1.5萬(wàn)輛，維修臺(tái)次達(dá)到12萬(wàn)輛。

    寶信汽車方面指出，NCGA Holdings Limited主要在內(nèi)地東北及西北地區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，當(dāng)中包括北京、新疆、黑龍江省等。NCGA Holdings Limited現(xiàn)擁有及經(jīng)營(yíng)12家經(jīng)銷店及8個(gè)展廳，包括擁有及經(jīng)營(yíng)8家寶馬/MINI經(jīng)銷店，以及2家路虎捷豹經(jīng)銷店。本次收購(gòu)，將有助于寶信鞏固這兩個(gè)品牌的領(lǐng)先經(jīng)銷地位，同時(shí)通過(guò)收購(gòu)亦可為該公司引入一家保時(shí)捷經(jīng)銷店，及一家沃爾沃經(jīng)銷店，這豐富了該公司豪華及超豪華汽車的經(jīng)銷組合。

    并購(gòu)潮上演“大魚吃小魚”

    與寶信汽車的收購(gòu)案相隔僅有5天，9月4日，國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商巨頭龐大集團(tuán)董事長(zhǎng)也宣布，已經(jīng)成功完成對(duì)中汽南華股權(quán)的收購(gòu)，將獲得韓國(guó)雙龍汽車在中國(guó)市場(chǎng)的唯一總代理權(quán)。至此，龐大僅僅雙龍品牌的經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)，便達(dá)到了82家，網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)30余個(gè)省市區(qū)。

    并且，在不久前，廣匯汽車副總裁、現(xiàn)任廣匯申蓉執(zhí)行董事盧翱也對(duì)外宣布，經(jīng)過(guò)半年的談判，廣匯汽車與申蓉所涉及股東已正式簽訂合同，申蓉正式并入廣匯體系，廣匯汽車現(xiàn)在正式成為“廣匯申蓉”實(shí)際最大控股方。目前，2001年才進(jìn)軍汽車行業(yè)的廣匯，通過(guò)不斷的收購(gòu)兼并，已在全國(guó)24個(gè)省市布點(diǎn)，共有500多家4S店，成為了全國(guó)規(guī)模最大的經(jīng)銷商，去年銷售額達(dá)到640.88億元，汽車銷量達(dá)到41.21萬(wàn)輛。

    分析指出，市場(chǎng)的“大魚吃小魚”并購(gòu)潮，正是市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的另一側(cè)面。去年汽車整體市場(chǎng)買進(jìn)入調(diào)整以來(lái)，部分經(jīng)銷商的日子正處于“一日不如一日”的境地。據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新調(diào)查顯示，7月份汽車經(jīng)銷商庫(kù)存有所回落，綜合庫(kù)存系數(shù)降至1.70，但仍高于1.5的警戒水平；高庫(kù)存（庫(kù)存系數(shù)大于2.5）品牌依舊達(dá)到10個(gè)，7月份庫(kù)存系數(shù)最高的品牌是謳歌，庫(kù)存系數(shù)為5.72。

    “近兩年的汽車經(jīng)銷商并購(gòu)熱潮正是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、中國(guó)汽車市場(chǎng)低迷的反映。過(guò)去兩年中國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，經(jīng)銷商形勢(shì)不理想，導(dǎo)致小型經(jīng)銷商在退出市場(chǎng)，并購(gòu)案例頻頻出現(xiàn)?！逼嚪治鰩煆堉居聦?duì)本報(bào)表示。經(jīng)濟(jì)低迷是兼并重組的最好時(shí)期，只有在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期才會(huì)有兼并重組的發(fā)生。小型經(jīng)銷商在退出市場(chǎng)前，要尋求留在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)發(fā)展，并使得過(guò)去的實(shí)力得到增值的機(jī)會(huì)，必然有被收購(gòu)重組方面的需求，而大型經(jīng)銷商也能借助這個(gè)時(shí)機(jī)，低成本迅速進(jìn)入某個(gè)領(lǐng)域，達(dá)到迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額的目的。"

    或?qū)⑴まD(zhuǎn)“分散小”局面

    然而，汽車經(jīng)銷商的不斷并購(gòu)，在短期內(nèi)難以改變國(guó)內(nèi)汽車流通環(huán)節(jié)的“分、散、小”的現(xiàn)狀。據(jù)工商部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年初，我國(guó)汽車品牌的經(jīng)銷商數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了6.5萬(wàn)家。今年5月，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的汽車經(jīng)銷商百?gòu)?qiáng)榜中，百?gòu)?qiáng)汽車經(jīng)銷商的總共銷量為392萬(wàn)輛，約為全國(guó)總銷量的六分之一，所包含的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)店數(shù)量為5665家，其中授權(quán)4S店僅為3952家。

    其實(shí)，為了培育汽車零售環(huán)節(jié)，去年底，商務(wù)部曾經(jīng)出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)汽車流通業(yè)“十二五”發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求提高行業(yè)的集中度，力爭(zhēng)到“十二五”末，汽車零售百?gòu)?qiáng)企業(yè)營(yíng)業(yè)額占行業(yè)總量的比重超過(guò)30%。此外，將培育30家主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超100億元的區(qū)域性汽車流通企業(yè)，3~5家超1000億元的大型汽車流通企業(yè)。

    張志勇表示，隨著流通環(huán)節(jié)并購(gòu)的頻頻發(fā)生，經(jīng)銷商占有實(shí)力范圍將越來(lái)越大，市場(chǎng)地位也會(huì)越來(lái)越重要。從長(zhǎng)期來(lái)看，這能解除目前經(jīng)銷商的部分壓力，改變產(chǎn)商地位不平衡的關(guān)系，經(jīng)銷商汽車在市場(chǎng)將具備“討價(jià)還價(jià)”的話語(yǔ)權(quán)，實(shí)力“分散小”的局面也將被扭轉(zhuǎn)。