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龐大3個(gè)月巨虧5.16億大規(guī)模擴(kuò)張惡果初現(xiàn)?

來(lái)源:南方都市報(bào) 作者:佚名 日期:2012年11月08日 字體大小:【

    “誰(shuí)也不敢相信,上半年公司尚有凈利潤(rùn)2 .33億元,第三季度就凈虧損5 .16億元,太可怕了!”股民李先生日前向記者吐露,這三個(gè)月來(lái)自己在龐大這一只股票中,股票市值如坐過(guò)山車(chē),從最高降到了最低。據(jù)龐大集團(tuán)最近公布的三季度報(bào)表顯示,在剛剛過(guò)去的三季度,公司錄得上市以來(lái)的首次季度虧損,虧損額高達(dá)5 .16億元。

    作為目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商,在今年車(chē)市不景氣的情況下,仍然以擴(kuò)張收店壯身,大規(guī)模能否獲得高效益?經(jīng)銷(xiāo)商的集團(tuán)化發(fā)展模式是否受挑戰(zhàn)?龐大的一席公告,令行業(yè)內(nèi)人士重新思考這些問(wèn)題。

    3個(gè)月蒸發(fā)5 .16億元

    在廣東一位了解龐大在廣東尋地開(kāi)店的某品牌資深汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商老總看來(lái),今年初龐大一口氣拿下一汽大眾17家經(jīng)銷(xiāo)店時(shí),他就不太看好龐大全年的銷(xiāo)售業(yè)績(jī),因?yàn)榻衲昶?chē)處于盤(pán)整期,即便有多年經(jīng)營(yíng)累積的店都難以度日,更別說(shuō)新開(kāi)店,至于未來(lái)的四季度,該經(jīng)銷(xiāo)店負(fù)責(zé)人認(rèn)為,龐大的虧損仍是必然。

    的確,龐大集團(tuán)本周發(fā)布的三季報(bào)顯示,公司前三季度的凈利潤(rùn)為-2.8億元,而上半年,公司尚實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.33億元,但同比已減少42.28%。公司解釋說(shuō)業(yè)績(jī)虧損主要是有三方面原因:第一,今年尤其是下半年以來(lái),汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)整體增速放緩,商用車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)低迷,第二,公司日系品牌汽車(chē)銷(xiāo)售又受到?jīng)_擊,致使公司7至9月銷(xiāo)售收入同比減少。第三,由于公司盈利減少,但各項(xiàng)費(fèi)用尤其財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)增加,導(dǎo)致公司盈利水平下降。從公司前三季度的利潤(rùn)表來(lái)看,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)下降幅度均超過(guò)100%,而財(cái)務(wù)費(fèi)用卻大幅上漲,同比增幅超過(guò)100%。

    短短一年多融資三次

    招商證券汽車(chē)高級(jí)分析師汪劉勝向南都表示,單從報(bào)表來(lái)看,龐大的虧損主要在于其經(jīng)營(yíng)品牌中,斯巴魯品牌店占了很重要一部分,而日系車(chē)三季度銷(xiāo)量下滑40%,導(dǎo)致龐大整體業(yè)績(jī)欠佳。而在龐大大規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí),汽車(chē)整體消費(fèi)環(huán)境并沒(méi)好轉(zhuǎn),令高速擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)增大。重卡三季度銷(xiāo)量的快速下滑,也令大型經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)資金回籠困難。這些都給龐大的資金造成巨大的壓力。

    其實(shí),從2011年4月上市之后,龐大就曾多次大幅度融資。短短一年多時(shí)間,龐大集團(tuán)自上市以來(lái)已經(jīng)三次融資,募資總額超過(guò)100億元,如此快速的資金消耗和頻繁的募資舉動(dòng),讓外界對(duì)龐大集團(tuán)的資金鏈及企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況陷入了重重思考。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,龐大集團(tuán)在三季度的股價(jià)下跌約13%,并且創(chuàng)出了上市以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。而當(dāng)初在股市低迷的2011年,龐大集團(tuán)憑借5年?duì)I業(yè)收入行業(yè)之冠的業(yè)績(jī),以每股45元的發(fā)行價(jià)發(fā)行14000萬(wàn)股,融得資金60 .4億元。


    [原因分析]

    大規(guī)模擴(kuò)張之痛

    并購(gòu)、擴(kuò)張、規(guī)?;?,這一直是龐大集團(tuán)強(qiáng)身壯體的金玉良言。即便在三個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)5.16億元的巨額揮霍之下,龐大汽貿(mào)集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理龐慶華仍然信心百倍地堅(jiān)持自己的收店擴(kuò)張路線,“現(xiàn)在日系車(chē)經(jīng)營(yíng)困難,只要價(jià)格合適,就是龐大集團(tuán)出手的好機(jī)會(huì)?!?0月26日,龐慶華還在向南都記者透露集團(tuán)最近的并購(gòu)動(dòng)向。 

    2011年成功上市后,龐大集團(tuán)迅速擴(kuò)展市場(chǎng)建設(shè),上市一年后,龐大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)增加了331家,總經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到1257家。但是公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅為554.55億元,同比僅增加3%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6 .5億元,比2010年下滑超過(guò)40%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力讓龐大集團(tuán)讓出了連續(xù)五年?duì)I收行業(yè)第一的寶座,2011年度汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜上,廣匯汽車(chē)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入640 .88億元的成績(jī)首次超越龐大集團(tuán),成為行業(yè)第一。

    今年以來(lái),市場(chǎng)急劇下滑,但龐大集團(tuán)仍然揮巨資繼續(xù)擴(kuò)張。今年開(kāi)春,龐大一口氣拿下了17家一汽大眾一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)的授權(quán),另外還新增兩家進(jìn)口大眾品牌的授權(quán),占一汽大眾全國(guó)在建、已建成的4S店份額的5%左右。

    “資金壓力是挺大,但是也不是像人們說(shuō)的那么可怕?!饼嫅c華向記者解釋道,龐大集團(tuán)上市時(shí),公司共有3家奔馳店、3.5家?jiàn)W迪店、1家進(jìn)口大眾店,現(xiàn)在該數(shù)據(jù)則提升至40家奔馳店、11家?jiàn)W迪店和11家進(jìn)口大眾店,同時(shí)加強(qiáng)了當(dāng)時(shí)還沒(méi)有店的阿斯頓·馬丁、路虎、雷克薩斯等多個(gè)高端品牌的網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)?!俺瞬蛔鰧汃R,現(xiàn)在龐大集團(tuán)旗下高端品牌業(yè)務(wù)幾乎涵蓋所有國(guó)內(nèi)一線品牌?!薄拔医ǖ牡暝蕉啵业睦麧?rùn)卻越不好看,這就叫發(fā)展之痛?!北M管如此,龐慶華對(duì)于自己的路線,卻仍然非常執(zhí)著地踐行著。

    [觀點(diǎn)P K ]

    押寶規(guī)?;缆罚菣C(jī)遇還是毀滅?

    贊

    正方:此時(shí)出手正當(dāng)時(shí)

    龐大的舉措向來(lái)成為經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)化發(fā)展的風(fēng)向標(biāo),但其大規(guī)模擴(kuò)張而導(dǎo)致的效益大損,行業(yè)內(nèi)一直存在爭(zhēng)議。在汽車(chē)分析師張志勇看來(lái),“大型經(jīng)銷(xiāo)商此時(shí)出手收店建店是對(duì)的,能快速擴(kuò)大,而且成本最低?!饼嫶蠹瘓F(tuán)的大規(guī)模擴(kuò)張?jiān)跁r(shí)下顯然是最劃算的?!艾F(xiàn)在是汽車(chē)整體的最低谷,中國(guó)雖然增速放緩,這是相對(duì)于過(guò)去的瘋狂增長(zhǎng)而言的。但實(shí)際上,中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)仍有巨大增長(zhǎng)空間,這也是龐大敢于著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)投資來(lái)大規(guī)模收店的原因所在?!?

    全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)也認(rèn)為,龐大此時(shí)出手正當(dāng)時(shí)。

    彈

    反方:風(fēng)險(xiǎn)太大要警惕

    但有投反對(duì)票的人認(rèn)為,當(dāng)前汽車(chē)市場(chǎng)并不理想,大規(guī)模并購(gòu)短期內(nèi)并不能為公司帶來(lái)效益,長(zhǎng)期以往將損害品牌形象,影響上市公司在股民心中的地位。

    招商證券汽車(chē)高級(jí)分析師汪劉勝是持此觀點(diǎn)的代表之一。他認(rèn)為,龐大以快速加擴(kuò)張加盟4S店的模式值得行業(yè)深思,畢竟,收購(gòu)盤(pán)活一家4S店,最少花幾千萬(wàn)元的投入,在市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)不景氣的環(huán)境下,這種投資風(fēng)險(xiǎn)非常大,后來(lái)者要警惕。

    [精彩言論]

    “我建的店越多,我的利潤(rùn)卻越不好看,這就叫發(fā)展之痛?!?來(lái)源:南方都市報(bào) 南都網(wǎng)

    ———龐大汽貿(mào)集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理龐慶華

    龐大在搶地,數(shù)量擴(kuò)張,他們?cè)诙緝?chǔ)備資源,低價(jià)搶資源,盤(pán)子大,等市場(chǎng)好了就好過(guò)了。汽車(chē)零售的利潤(rùn)波動(dòng)巨大,今年虧損,明年說(shuō)不定就是高利潤(rùn)。

    ———全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)

    靠規(guī)模贏業(yè)績(jī)?cè)阡N(xiāo)售行業(yè)是很普遍的經(jīng)營(yíng)模式,但是當(dāng)規(guī)模達(dá)到一定程度,規(guī)模就沒(méi)有效益,反而會(huì)成為發(fā)展的累贅。

    ———中信證券客戶(hù)經(jīng)理張光廷

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