經(jīng)銷(xiāo)商錢(qián)荒蔓延 重復(fù)抵押推高汽車(chē)融資風(fēng)險(xiǎn)

    滬深股市再創(chuàng)新高，股民集體“分紅”，一場(chǎng)由資本驅(qū)動(dòng)的全民創(chuàng)富行動(dòng)方興未艾。但王剛(化名)最近心情卻并不怎么好?！案杏X(jué)各行各業(yè)現(xiàn)在都在談賺錢(qián)，但我卻在為借錢(qián)奔波”。

　　經(jīng)銷(xiāo)商錢(qián)荒蔓延

　　王剛是上海地區(qū)一家自主品牌4S店的負(fù)責(zé)人。今年以來(lái)，自主品牌市場(chǎng)份額雖然轉(zhuǎn)跌為升，但王剛投資的品牌由于車(chē)型相對(duì)單一，銷(xiāo)量并沒(méi)有太大的起色。加之合資品牌大打價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的市場(chǎng)終端價(jià)格“倒掛”，以及廠商為追求光鮮數(shù)據(jù)帶給經(jīng)銷(xiāo)商的高企庫(kù)存，讓王剛感覺(jué)舉步維艱。

　　“汽車(chē)本來(lái)就是資金密集型行業(yè)，拿庫(kù)存來(lái)說(shuō)，即便是正常1.5倍的庫(kù)存系數(shù)(庫(kù)存量為每月銷(xiāo)量的1.5倍)，如果一個(gè)月你賣(mài)60輛車(chē)，庫(kù)存為90 輛，以一輛車(chē)的均價(jià)7萬(wàn)元算，庫(kù)存資金就需要將近600萬(wàn)。再加上人工、土地租賃和其他比如融資等成本，每個(gè)月的運(yùn)營(yíng)成本粗略估計(jì)也需要50萬(wàn)~60 萬(wàn)。”王剛告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，“但是你單賣(mài)車(chē)基本上都是虧的，售后雖然能填補(bǔ)一點(diǎn)，但自主品牌的客單價(jià)基本在300~500元之間，和合資根本沒(méi) 法比。加之我們才做了3年，客戶保有量低，所以售后對(duì)利潤(rùn)的支撐相當(dāng)有限?！痹诖吮尘跋?，諸如王剛這樣的經(jīng)銷(xiāo)商必須通過(guò)各種手段，尋求渠道進(jìn)行融資。

　　西部地區(qū)中國(guó)銀行的一名職員告訴記者，一般情況下國(guó)有四大銀行的汽車(chē)貸業(yè)務(wù)都主要針對(duì)消費(fèi)者，而針對(duì)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的單獨(dú)貸款業(yè)務(wù)相對(duì)較少，這主要基于 經(jīng)銷(xiāo)商盈利和還款能力等綜合考慮?！耙郧拔覀兘o經(jīng)銷(xiāo)商的貸款方式都比較傳統(tǒng)，基本上是需要與廠商聯(lián)手，由廠商提供擔(dān)保，以合格證進(jìn)行抵押，然后才能放款。 如果是經(jīng)銷(xiāo)商以個(gè)人名義來(lái)貸款，我們會(huì)要求其提供第三方擔(dān)?；蛘叻慨a(chǎn)、固定資產(chǎn)作為抵押物，存貨(汽車(chē))一般我們是不認(rèn)的?！睎|北地區(qū)某國(guó)有銀行的內(nèi)部人 士小雪(化名)告訴記者。

　　不過(guò)，由于汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商大多數(shù)的土地都是租賃，沒(méi)有足夠的抵押物，因此，經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)銀行獲取的資金相對(duì)有限。“一些中小商業(yè)銀行可能也會(huì)給經(jīng)銷(xiāo)商提供貸款，額度從幾百萬(wàn)到上千萬(wàn)都會(huì)有，但我們主要還是做合資品牌，自主品牌基本上不會(huì)做?！蔽髂系貐^(qū)一家商業(yè)銀行的人士向記者透露。

　　在此背景下，很多廠商都成立了自己的財(cái)務(wù)公司，為經(jīng)銷(xiāo)商提供資金支持。“不過(guò)這主要集中在新車(chē)批發(fā)的前端，對(duì)后端的滲透相對(duì)較小。”王剛透露。以他 所在品牌的財(cái)務(wù)公司來(lái)說(shuō)，雖然每次新車(chē)批發(fā)端，財(cái)務(wù)公司最高可以給經(jīng)銷(xiāo)商90%的資金支持，但同時(shí)對(duì)資金的返還也有十分嚴(yán)格的管理?！败?chē)賣(mài)出去之后，一般 要求是在24小時(shí)內(nèi)還款。”王剛告訴記者。

　　這也就意味著，新車(chē)之外，王剛還必須“引水”來(lái)滿足運(yùn)營(yíng)的資金需求。大的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)可以憑借光鮮的賬面數(shù)據(jù)獲得銀行的信用認(rèn)可，而上市集團(tuán)可以通過(guò) 資本市場(chǎng)來(lái)運(yùn)作資金，“小的經(jīng)銷(xiāo)商在銀行融資有限的背景下，就不得不鋌而走險(xiǎn)，通過(guò)一些灰色渠道來(lái)融資。因?yàn)槿绻麤](méi)有足夠的資金的來(lái)源，最后的結(jié)果就只剩 跑路了”。王剛無(wú)奈苦笑道。

　　近兩年來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商跑路和資金斷鏈的情況層出不窮。不過(guò)在上述經(jīng)銷(xiāo)商中，除了和王剛一樣的中小經(jīng)銷(xiāo)商外，也不乏大型的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)甚至上市公司。3月 初，有媒體曝光曾在紐交所上市的經(jīng)銷(xiāo)商北京聯(lián)拓集團(tuán)因資金斷鏈而導(dǎo)致抵押在銀行的合格證無(wú)法贖回，消費(fèi)者購(gòu)車(chē)后不能上牌的事件便是一例。

　　融資難倒逼經(jīng)銷(xiāo)商鋌而走險(xiǎn)

　　其實(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)資金的渴求一直存在。不過(guò)，在車(chē)市銷(xiāo)量較好的年景下，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)資金的渴求基于做大規(guī)模和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的愿景。而在眼下，長(zhǎng)遠(yuǎn)的愿景被轉(zhuǎn)化成了現(xiàn)實(shí)的支撐，有足夠的資金才能“活”得更長(zhǎng)久。

　　“今年的車(chē)市蕭條的情況和2008年差不多，只不過(guò)當(dāng)時(shí)雖然外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，但需求仍在，國(guó)家出臺(tái)政策一刺激，車(chē)市活力馬上被拉動(dòng)。當(dāng)時(shí)的經(jīng)銷(xiāo)商 基本是井水不犯河水。但現(xiàn)在車(chē)市增量空間已經(jīng)不大，經(jīng)銷(xiāo)商要活下去，就只能從別人手中搶飯碗，靠的是根基和實(shí)力了?！绷硪粋€(gè)經(jīng)銷(xiāo)商人士湯明(化名)認(rèn)為。

　　所謂根基和實(shí)力，一方面是經(jīng)銷(xiāo)商自身的盈利能力，另一方面就是王剛提到的融資能力。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)提供的部分上市公司2014年?duì)I收數(shù)據(jù)顯示，去 年上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)雖然規(guī)模擴(kuò)大總資產(chǎn)增加，但是在11家上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)中，僅有一家的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率保持正增長(zhǎng)外，其余企業(yè)同比均有不同程度下降，平均 下降3.28個(gè)百分點(diǎn)。這就意味著，上市汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)2014年整體盈利能力下降明顯。而在融資方面，汽車(chē)流通協(xié)會(huì)也列出了一組數(shù)據(jù)顯示，受到庫(kù)存壓力 增加與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大的雙重影響，報(bào)告期內(nèi)各上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)融資成本普遍增加，十一家上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)融資成本平均上升14.99%。

　　“現(xiàn)在找錢(qián)確實(shí)不容易?！蓖鮿偼嘎?，雖然其加盟的自主品牌嚴(yán)禁經(jīng)銷(xiāo)商抵押汽車(chē)合格證，“廠商有時(shí)候一個(gè)星期或者每隔10天會(huì)派人下來(lái)抽查，看看合格 證和車(chē)是不是還在”。但還是有不少人會(huì)尋求融資，先將汽車(chē)合格證抵押給銀行，再將存貨(汽車(chē))二次或者三次抵押給小的金融公司和銀行等進(jìn)行多次抵押。

　　“這種情況我身邊就有。其實(shí)部分經(jīng)銷(xiāo)商拿車(chē)去做二次抵押的時(shí)候，金融公司很多也知道這個(gè)車(chē)的合格證不在經(jīng)銷(xiāo)商手里，如果經(jīng)銷(xiāo)商還不出錢(qián)，抵押物汽車(chē) 其實(shí)是很難被處置的。但金融公司為了賺錢(qián)也抱著賭一把的心態(tài)?！?nbsp;湯明告訴記者。一般情況下沒(méi)有合格證的車(chē)輛通過(guò)金融公司抵押，經(jīng)銷(xiāo)商可以獲得車(chē)價(jià)70%左右的車(chē)款，但與此同時(shí)，利息也高得嚇人。據(jù)記者了解，有時(shí)候其月 息可以達(dá)到幾分。通過(guò)承受高額的利息，經(jīng)銷(xiāo)商可以暫時(shí)緩解資金匱乏，但在湯明看來(lái)，“正是因?yàn)椴缓弦?guī)的抵押的存在，加速了經(jīng)銷(xiāo)商最后的死亡”。

　　同樣，這種不合規(guī)的多次抵押無(wú)疑給銀行和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。小雪告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者：“從去年開(kāi)始，我們銀行汽車(chē)貸的壞賬率在逐漸增多，而這其中，除了部分私人貸之外，還有一部分是針對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的貸款?！?

　　而據(jù)媒體報(bào)道稱，近期，銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局副局長(zhǎng)葉燕斐在“第三屆擔(dān)保品管理國(guó)際研討會(huì)”上透露，今年重復(fù)抵押的問(wèn)題已延伸到汽車(chē)融資領(lǐng)域。由于沒(méi)有 公示，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商把汽車(chē)作為存貨拿去銀行融資，接著又把汽車(chē)檢驗(yàn)合格單拿到另外一家銀行進(jìn)行質(zhì)押融資；而在進(jìn)行押品監(jiān)管方面，由于對(duì)押品“占有”的認(rèn)定還 存在爭(zhēng)議，也因此導(dǎo)致了逃廢債等現(xiàn)象。

　　“從今年的整體形勢(shì)看，出現(xiàn)資金問(wèn)題的經(jīng)銷(xiāo)商將會(huì)越來(lái)越多。”湯明認(rèn)為。這也就意味著，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題或也將進(jìn)一步堆積。在上述銀行界人士看 來(lái)，如果是這樣，銀行恐將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的管控，經(jīng)銷(xiāo)商的融資也將面臨更大的挑戰(zhàn)。在此背景下，以王剛為代表的經(jīng)銷(xiāo)商為錢(qián)糾結(jié)的日子恐怕短期內(nèi) 還難以結(jié)束。