永達轉戰(zhàn)豪華車 經銷商集團擴張加快盈利放緩

    各大經銷商集團在日漸青睞豪華車品牌的同時，對合資品牌的經營態(tài)度正發(fā)生轉變。

　　位于上海羅山路的東風日產永達經銷店已經經營了11個年頭，如今這里正在清庫?！霸龠^兩個月我們就不賣車了，不過售后服務還會延續(xù)到明年?！痹摰甑囊晃讳N售人員向《每日經濟新聞》記者透露，未來這里將經營林肯品牌。

　　去年末，中國永達汽車服務控股有限公司 （以下簡稱永達汽車，03669，HK）關閉了旗下的東風本田經銷店，轉而樹起了捷豹和路虎的LOGO。

　　對于為何頻頻調整經營，永達汽車有關人士在接受 《每日經濟新聞》記者在采訪時表示，“具體事宜在半年報發(fā)布之后可以進行說明”。

　　財報顯示，截至去年底，永達汽車的網點已覆蓋中國11個省及31個城市，經銷網點106家。其中豪華及超豪華車品牌網點數為52家，同時，去年新增的超過20家授權網點幾乎都是豪華車品牌。

　　業(yè)界有觀點指出，由于中國豪華車市場前兩年表現出高速增長態(tài)勢，吸引了越來越多的豪華品牌“筑巢”，也吸引了包括永達在內的諸多經銷商集團經營轉型并加速擴張。

　　高利潤吸引永達轉型高端

　　近年來，英菲尼迪、捷豹路虎、謳歌等豪華品牌紛紛宣布國產消息，并掀起新一輪的產能擴充計劃。與此同時，率先國產的 “ABB”（奧迪、寶馬、奔馳）也在不斷加碼中國市場。

　　“這些未來的銷量無疑將依托于更多的經銷網絡?！泵褡遄C券分析師曹鶴向 《每日經濟新聞》記者表示，以德系三大豪華車品牌為例，奔馳將在未來兩年內，以每年不少于50家的速度拓展網點；奧迪2015年的網點目標為450家；已擁有約380家網點的寶馬，仍為其“三年100萬輛”的目標加速擴張。

　　除了迎合豪華車品牌的擴張雄心外，經銷商也寄望其對營收和利潤的提升。今年上半年，永達汽車旗下的捷豹路虎、奧迪、賓利等豪華及超豪華車品牌4S店接連開業(yè)。財報數據顯示，截至2012年上半年，永達汽車豪華與超豪華品牌共計銷售15315輛，銷售收入為71億元，占乘用車銷售收入90.9億元的78%；毛利潤為3.9億元，占據乘用車毛利潤的82%。相較而言，銷量規(guī)模與前者基本持平的中高端品牌，同期銷售收入和毛利潤分別為19.8億元和0.85億元，占比分別為22%和18%。豪華車的盈利能力明顯強于中高端品牌。

　　“對于經銷商集團而言，肯定是追求利益最大化，因此清退一些合資品牌在所難免?！庇肋_汽車旗下的一家豪華品牌經銷商人士向《每日經濟新聞》記者透露，“集團內部每年都會有各經銷店的業(yè)績排名，名落孫山肯定面臨淘汰?！?

　　據他介紹，目前永達汽車的經銷商數量中，“寶馬品牌占了30%以上，捷豹路虎和奧迪約為15%?！?

　　豪華車市場增速放緩

　　“永達轉型高端是車市競爭的結果，但是豪華車市場也并不會總是樂觀?！眹┚沧C券首席分析師張欣向《每日經濟新聞》記者表示，隨著“僧多粥少”的現象日益凸顯，豪華車高速發(fā)展的狀況必將發(fā)生逆轉。

　　此前業(yè)內預測，到2015年，豪華車市場的樂觀預期規(guī)模為250萬輛。目前，僅寶馬、奔馳、奧迪、英菲尼迪這四家的設計產能就達到了170萬~180萬輛，這還不包括沃爾沃、謳歌等國產的豪華品牌。

　　數據顯示，去年還保持20%以上增速的豪華車市場，今年上半年增速僅為6.2%，低于國內乘用車市場的增長。

　　“此外，其他一些非市場因素也可能對豪華車市場產生影響?！辈茭Q表示，比如宏觀經濟環(huán)境以及國家對大排量汽車消費的限制等。

　　他還指出，近期有關 “進口車暴利”的爭議問題也將豪華車市場推向不可控的風險，“倘若國家真的出臺相關抑價政策，對于主營豪華品牌的經銷商來說打擊巨大?！?

　　對于連續(xù)上馬一系列豪華車品牌項目，上述永達汽車經銷商人士也感到擔憂，“我們店的利潤逐年降低，今年上半年的利潤率已經滑落至個位數，更糟糕的是，現在庫存幾乎占壓了所有現金流?！彼€表示，“作為入網近十年的經銷商，我們的經營狀況都難言理想，更不用說新進入者?！?

　　《每日經濟新聞》記者隨后調查了華南、西南、華東等多個城市的豪華車品牌經銷商，發(fā)現除了捷豹路虎等個別品牌供不應求外，多數豪華車品牌利潤縮水幾乎成為普遍現象。

　　經銷商趨利瘋狂擴張

　　與永達汽車發(fā)展路徑相似，寶信汽車 （01293，HK）、中升控股（00881，HK）、正通汽車（01728，HK）等港股上市經銷商集團也都在近年加快了旗下高端品牌的“織網”速度。

　　于2011年底上市的寶信汽車，其經銷商網絡數量由當年的33家激增至2012年的75家，同比增長127%，其中豪華及超豪華品牌經銷商數量增加至60家，同比增長161%；主要經營奔馳、雷克薩斯及奧迪等品牌的中升控股，經銷商數量也由2009年的47家增長至2012年的160家；正通汽車2012年的86家經銷網點中，豪華及超豪華品牌經銷商數量達到70家。

　　與網點擴張同期而至的是，人力成本、場地租金等巨額資金投入正在吞噬企業(yè)利潤。

　　根據各大公司的財報顯示，2011年，上述幾家經銷商集團的財務費用占到主營業(yè)務的比例平均為1%，2012年這一比例達到3%，其中中升控股高達87.9%。

　　凈利潤方面，除了正通汽車外，中升控股、永達汽車均在2012年出現下滑。其中，中升控股2012年凈利潤下滑幅度較高，同比下滑47.0%至7.50億元；永達汽車凈利潤下滑6.9%至4.70億元。

　　張欣認為，“快速擴張必將折損盈利。隨著豪華車品牌投資回報時間逐漸拉長，如何在規(guī)模與效益之間找到平衡點，也是考驗?！?

　　一位上海地區(qū)寶馬經銷商人士向記者介紹，“豪華車建店成本至少在5000萬元以上，算上后期運營成本，破億也很正常，以前一個豪華車經銷店的盈利時間約為3年，但按照目前狀況，這在一二線城市根本不可能實現。”

　　在經銷商“圈地擴張”的同時，資本市場的波動已經先行一步。自去年以來，上述三家經銷商集團都相繼遭到了主要股東減持。

　　張欣向《每日經濟新聞》記者表示，“對于上市經銷商集團而言，雖然融資渠道相較于普通經銷商更寬，但如何保證企業(yè)持續(xù)盈利，維持資本市場的信心才是長遠發(fā)展的重要前提，純粹的擴張模式是否具有可持續(xù)性尚難預估?！?