而在2000年，通用汽車的市值一度高達(dá)527億美元。
不論從哪項(xiàng)指標(biāo)來看，通用汽車公司價(jià)值的下跌都是驚人的。“美國(guó)汽車股已經(jīng)跌到了‘垃圾股’的地步，這的確非常殘酷?！痹ㄓ弥袊?guó)商務(wù)發(fā)展和計(jì)劃總監(jiān)周方裕表示。
股市大跌伴隨著銷量大幅下滑。9月份，美國(guó)車市96萬(wàn)輛的銷量開創(chuàng)了15年以來的最低。
美國(guó)式自我“救贖”已經(jīng)展開
來自底特律新聞的報(bào)道，在過去的半個(gè)月時(shí)間里，通用和克萊斯勒目前的控股方——Cerberus資金管理公司，已經(jīng)開始討論合并通用和克萊斯勒汽車業(yè)務(wù)的方案。還有知情人士稱﹐通用汽車在最近幾個(gè)月里還就合并的可能性接觸了福特汽車，但后者取消了會(huì)談。
此外，日本NHK報(bào)道稱，掙扎中的福特也在考慮出售馬自達(dá)
脆弱的“現(xiàn)金流”
但也有業(yè)內(nèi)反對(duì)者聲稱，并購(gòu)克萊斯勒將放大通用固有的問題?！鞍藗€(gè)品牌和眾多的經(jīng)銷商已經(jīng)讓通用氣喘吁吁，與克萊斯勒合并，再增加三個(gè)品牌和3000多個(gè)經(jīng)銷商，對(duì)于通用來說意味著什么?！?/P>
周方裕認(rèn)為，從通用和克萊斯勒各個(gè)方面來看，并不存在互補(bǔ)和合并的太多可能，特別是兩個(gè)同樣處于困境的公司進(jìn)行合并，合并對(duì)雙方的幫助有多大，值得商榷。除非有兩種可能，第一是通用可以在這筆交易中獲取來自Cerberus更多的現(xiàn)金支持，另一種可能就是，通用以并購(gòu)克萊斯勒為籌碼，獲得美國(guó)政府更多的支持。
目前，美國(guó)的投資者越來越擔(dān)心福特和通用將沒有充足的現(xiàn)金度過明年。由于標(biāo)準(zhǔn)普爾威脅或?qū)⒄{(diào)降信貸評(píng)級(jí)，10月9日，通用汽車大跌31.11%，至4.76美元，退至1950年圣誕節(jié)期間水平。
到今年的6月底，通用汽車目前現(xiàn)金為210億美元，可用信譽(yù)額度為50億美元。而美國(guó)業(yè)內(nèi)調(diào)查顯示，通用由于大型卡車和SUV銷量劇減而每月倒貼近10億美元，明年至少需要103億美金來保持基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)，關(guān)于通用汽車可能破產(chǎn)的討論在美國(guó)業(yè)內(nèi)不斷升溫。
而就在前不久，通用汽車總裁瓦格納剛剛宣布了該公司的計(jì)劃，預(yù)計(jì)至2009年底增加150億美元新的流動(dòng)資金，包括削減100億美元經(jīng)費(fèi)并通過變賣資產(chǎn)和借貸籌集50億美元。
9月，克萊斯勒高層特別通知旗下經(jīng)銷商，今年公司將虧損至少4億美元。
現(xiàn)金流短缺，是這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中美國(guó)三大汽車公司最棘手的問題，也是決定這場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整能否成功的基礎(chǔ)。
汽車金融的“救贖”
被租賃的SUV和卡車大幅度貶值，是導(dǎo)致通用金融公司虧損的重要原因。GMAC今年二季度25億美元的虧損，與一年前 2.93億的利潤(rùn)，就是一個(gè)鮮明的對(duì)比。
托馬斯·席勒分析稱，考慮到美國(guó)通過金融手段銷售汽車的比率占據(jù)整個(gè)汽車消費(fèi)的80%，未來幾個(gè)月，汽車企業(yè)會(huì)面臨更大壓力。他還認(rèn)為，三大公司很有可能會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。因?yàn)槟壳叭魏握嬲钠飘a(chǎn)都會(huì)讓已經(jīng)存在的金融危機(jī)變得更糟，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)將有助于三大公司清空其資產(chǎn)負(fù)債表。目前，通用汽車和福特都聲稱不會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)。
汽車金融問題已經(jīng)形成連鎖反應(yīng)，由于信貸緊縮，美國(guó)經(jīng)銷商面臨著相當(dāng)?shù)膲毫?，一位通用雪佛蘭經(jīng)銷商表示，過去該店消費(fèi)信貸的比例達(dá)到70%-80%，而現(xiàn)在只有20%左右。
一方面，消費(fèi)信貸的比例大幅下降，另一方面，由于庫(kù)存信貸受到限制，經(jīng)銷商無錢進(jìn)車。據(jù)美國(guó)經(jīng)銷商協(xié)會(huì)NADA預(yù)計(jì)，今年全美國(guó)21461經(jīng)銷商中，有700家會(huì)因此關(guān)門。
Cerberus認(rèn)為，整合美國(guó)汽車金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)來了。來自底特律新聞的報(bào)道聲稱，購(gòu)買通用金融服務(wù)公司(GMAC)全部的股份，已經(jīng)成為Cerberus與通用談判的重點(diǎn)。Cerberus的意圖已經(jīng)非常明顯，在甩掉克萊斯勒汽車業(yè)務(wù)的同時(shí)，整合通用與克萊斯勒的金融業(yè)務(wù)。
2006年，Cerberus花費(fèi)141億美元，購(gòu)買了GMAC 51%的股份，去年用74億美元收購(gòu)克萊斯勒之后，順理成章地控制了克萊斯勒金融公司?！叭绻@個(gè)協(xié)議達(dá)成，Cerberus將是最大的贏家?！泵懒肿C券分析人士表示。
中國(guó)機(jī)會(huì)
而從中國(guó)市場(chǎng)的角度來看，曹鶴認(rèn)為，短期來看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)美國(guó)汽車工業(yè)的影響會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)帶來負(fù)面影響。但是只要美國(guó)汽車企業(yè)不申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，他們不會(huì)減緩在新興市場(chǎng)，特別是中國(guó)的發(fā)展。
長(zhǎng)期來看，這對(duì)中國(guó)汽車工業(yè)來說利大于弊，這也許是未來5-10年中國(guó)汽車趕超老牌汽車企業(yè)的一個(gè)機(jī)會(huì)。“在新能源競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，很可能不是老牌汽車企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)，未來競(jìng)爭(zhēng)的主體將轉(zhuǎn)移到亞洲，中國(guó)很有可能與日本產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)?！?/P>
因此，日本汽車在這次金融危機(jī)遭遇怎樣的打擊，非常值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，9月份，美國(guó)車市銷量創(chuàng)15年來新低，其中豐田銷量下滑32%，創(chuàng)50年來下降幅度之最，本田則下降了24%。
托馬斯·席勒認(rèn)為，與其他企業(yè)相比，由于日本在亞洲市場(chǎng)占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位，因此可以通過受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較小的亞洲市場(chǎng)彌補(bǔ)其在美國(guó)市場(chǎng)受到的損失。
資深汽車分析人士鐘師則認(rèn)為，由于過于依賴美國(guó)市場(chǎng)，日本汽車將會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)寒冬。相反，經(jīng)濟(jì)危機(jī)給全球汽車企業(yè)帶來的影響，將使中國(guó)市場(chǎng)更加受到重視，未來中國(guó)市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的同步性將進(jìn)一步加強(qiáng)。
托馬斯·席勒同樣認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)向不會(huì)影響到其在中國(guó)的業(yè)務(wù)。除非美國(guó)三大企業(yè)將其在中國(guó)的資金轉(zhuǎn)移至本國(guó)，并且停止繼續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)投資，或者對(duì)合資企業(yè)的研發(fā)支持減少，以拯救企業(yè)自身，但這種可能性顯然很低。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響。另外，美國(guó)三大公司在華合資企業(yè)一直完全依賴本身的現(xiàn)金流來拓展業(yè)務(wù)?！?/P>
(本文來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：何芳 楊倩燁) 
