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中石化煉油續(xù)虧市場聚焦補貼存廢

來源:都市風新聞網(wǎng) 作者:都市風新聞網(wǎng) 日期:2009年05月13日 字體大?。骸?a href="javascript:void(0)" onclick="doZoomFont(1)">大

段時期以來,國際原油價格的持續(xù)飆升,已經(jīng)使中石化(600028.SH)的煉油業(yè)務陷入虧損連連的境地;第二季度的加工進口原油補貼政策,使其暫時脫離大幅度虧損的窘迫。

而一月之前國內(nèi)上調(diào)成品油價之后,市場的目光被再次聚焦于這一對中石化業(yè)績影響巨大的政策之存廢。

連續(xù)5季業(yè)績下滑

7月18日,中國最大的兩家石油巨頭之一,同時也是亞洲最大煉油商的中石化發(fā)布上半年業(yè)績預減公告,稱其今年1-6月份盈利將較去年同期下降50%以上。

實際上,在國際油價一路走高,一次又一次沖擊人們心理承受底線的背景之下,中石化的業(yè)績下滑早在市場預期之中。

“最主要的原因還是原油價格的高漲,受煉油板塊拖累?!睎|方證券石油化工行業(yè)首席分析師王晶對記者說,“對于這一結(jié)果,市場早有預期?!?/P>

當日,中石化A股股價反而以大漲7.57%收盤。市場的信心,來自國際原油價格的連日回調(diào)。據(jù)了解,此前的四個交易日中,紐約商品期貨交易所NYMEX原油價格從147美元/桶的高價跌落至130美元/桶以下。

中石化的公告稱,“今年以來國際市場原油價格不斷攀升,境內(nèi)成品油價格從緊控制,出現(xiàn)和原油價格倒掛的情況。公司采取多項措施保障境內(nèi)成品油市場供應,致使公司煉油業(yè)務板塊嚴重虧損,公司上半年度整體業(yè)績同比大幅下降?!?/P>

記者注意到,受到國際油價大幅上漲的影響,中石化的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)下跌超過5個季度。2007年一季度,中石化當期業(yè)績高達194.18億元,此后便一路下滑。

“去年第一季度,正是中石化盈利最好的時候。”招商證券石油化工行業(yè)分析師裘孝鋒告訴記者。

但是,在登上頂峰之后,危險也隨之而來。

從2007年二季度開始,國際原油價格脫離65美元以下的區(qū)間,一路攀升,直奔80美元而去。與此同時,這對中國最大的煉油商中石化來說,每煉一桶油,就意味著增加數(shù)百元人民幣的虧損。

表現(xiàn)在業(yè)績上,是一步步的盈利下降。去年第二季度,中石化取得155.07億元的業(yè)績,第三季度,進一步下滑到137.58億元。

9月中旬,國際油價站上80美元的“高位”。最終,面對叫苦連天的煉化企業(yè)和緊張的成品油供應形勢,國家發(fā)改委于去年10月31日發(fā)出通知,從當年11月1日起上調(diào)柴油、汽油等成品油價格500元/噸。

但是,國際油價并未就此止步,反而加速上漲,并于2008年1月初上摸100美元。在2007年第四季度,中石化煉油業(yè)務開始深陷虧損泥潭,從而拖累整個公司業(yè)績迅速下滑,中石化當季僅取得67.1億元的盈利。

進入2008年度,國際油價繼續(xù)飆升,一度站上145美元/桶以上。近日,國際原油期貨市場動蕩不安,連續(xù)數(shù)日下跌。7月17日,NYMEX-8月原油期貨結(jié)算價大跌5.31美元,至每桶129.29美元,盤中交易區(qū)間介于129-136.75美元。此結(jié)算價為近月原油合約在6月25日收盤報127.79美元來最低。受此國際油價下跌的消息影響,中石化的股價近日得以較大幅度上漲,18日更是大漲7.57%。

“我們的看法,原油價格不會出現(xiàn)趨勢性的下跌,相對可能性比較大的是油價進入一個區(qū)間波動的階段,會有一段時間的調(diào)整?!濒眯h表示,油價2007年中期開始上漲,從80美元/桶到145美元/桶,主要的推動并不是需求,而是供給和美元加速貶值造成的。

在此背景之下,在經(jīng)歷2007年盈利逐季下滑之后,中石化的業(yè)績下滑并未止步。2008年第一季度,中石化取得67.01億元的凈利潤,較去年第四季度稍有下降。但是,這一利潤的取得,主要得益于其所取得財政煉油補貼。據(jù)披露,中石化當期取得的123億元煉油補貼,其中的49億元計入2007年,而另外的74億元計入2008年一季度。

補貼存廢博弈

7月18日,中石化再次發(fā)布業(yè)績預警,稱二季度盈利可能同比下降50%以上。

多位分析師表示,由于煉油業(yè)務巨虧,中石化的盈利與否,已經(jīng)完全系于二季度開始的加工進口原油增值稅退稅政策。

據(jù)了解,這一補貼的具體政策規(guī)定,至今尚不透明。5月份,在中石化年度股東大會期間,中石化董事長蘇樹林曾向記者透露,根據(jù)該政策,國內(nèi)煉油企業(yè)加工進口原油的增值稅先征17%,后返還其中的75%。

“我們也希望政府能夠增加補貼政策的透明度,并且能夠足額補貼?!?月21日,S上石化(600688.SH)的一位高管在電話中對記者表示。上石化也在18日公告,二季度將虧損,在公告中,上石化表示公司一季度已經(jīng)獲得部分政府補貼。

“在度過雪災、地震這樣的特殊時期之后,政府應該考慮能源政策的調(diào)整?!鄙鲜錾鲜吖鼙硎荆捌髽I(yè)承擔的社會責任超過承受能力,對投資者也是不公平的?!?/P>

在國家發(fā)改委于6月20日上調(diào)成品油價格之后,該項退稅政策是否繼續(xù)延續(xù)已經(jīng)成為焦點問題。7月初,國際投行高盛稱,他們從中石化管理層方面得知,公司仍就此和有關部門談判中。

7月21日,中石化財經(jīng)信息處負責人對記者表示,目前這一政策是否延續(xù)尚無結(jié)果。

“返還政策對中石化來說關系重大,我們估算的額度,二季度為246億元,這使中石化保持盈利?!濒眯h對記者說,“但是我們判斷,若該政策終止,年底之前應該會有一次調(diào)升油價的動作?!?/P>

“投資者不應過于關注補貼,而應密切關注國際油價的變化?!蓖蹙t向記者表示,“依靠補貼來獲得巨額利潤,根本不現(xiàn)實?!?/P>

“石化企業(yè)目前的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)這樣了,繼續(xù)惡化的可能性已經(jīng)變小?!蓖蹙τ浾哒f,“我們判斷,重要的投資機會將來源于國際油價的下跌?,F(xiàn)在來看,隨著美元走強,油價上漲的動力已經(jīng)有弱化趨勢,近期主要關注120美元的位置能否獲得支撐。”

(本文來源:21世紀經(jīng)濟報道 ) 點擊瀏覽下一頁

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